美国8月PCE通胀数据基本符合预期，提振降息预期推动美股集体收涨。

截至当地时间9月26日（周五）收盘，美国三大股指全线收涨，道琼斯工业指数涨0.65%报46247.29点，标普500指数涨0.59%报6643.7点，纳斯达克指数涨0.44%报22484.07点。本周以来，道琼斯工业指数跌0.15%，标普500指数跌0.31%，纳斯达克指数跌0.65%。

欧洲三大股指收盘全线上涨，德国DAX指数涨0.87%报23739.47点，法国CAC40指数涨0.97%报7870.68点，英国富时100指数涨0.77%报9284.83点。本周以来，德国DAX指数涨0.42%，法国CAC40指数涨0.22%，英国富时100指数涨0.74%。

中概股多数下跌，纳斯达克中国金龙指数跌1.56%。个股方面，金山云跌超10%，大全新能源跌逾8%，蔚来跌近6%，理想汽车跌超5%，晶科能源跌逾5%，百度跌3%，阿里巴巴、网易跌超2%。

通胀数据提振降息预期

美国商务部周五表示，8月个人消费支出价格指数（PCE）环比上涨 0.3%，高于7月0.2%的环比涨幅，且与路透社调查的经济学家预期值持平。剔除波动较大的食品和能源分项后，8月核心个人消费支出价格指数（核心PCE）环比上涨0.2%；而7月核心PCE经修正后同样为环比上涨0.2%。

8月PCE同比上涨2.7%，7月该数据为2.6%。8月核心PCE同比上涨2.9%，与7月的同比涨幅持平。美国联邦储备委员会（美联储）将PCE价格指数作为衡量其2%通胀目标的核心指标。

市场强烈押注美联储10月份将再次降息，但对12月份再次降息的热情略有减弱。根据芝加哥商品交易所集团（CME Group）的美联储观察工具，市场仍预计美联储10月降息的可能性为87.7%。12月连续第三次降息的可能性则维持在65%左右。

美国8月核心PCE同比上升2.9%，符合市场预期，显示通胀压力有所缓解。美联储理事鲍曼重申，美国就业市场的“脆弱”，通胀则接近美联储目标，因此呼吁坚定降息。鲍曼还提出，美联储应努力将资产负债表控制在最小规模，并改革其货币政策执行机制。

里士满联储主席巴尔金（Thomas Barkin）表示，由于关税持续对经济产生影响，他目前对通胀预测的信心非常低。“我们正全力以赴实现平稳着陆，在通胀与失业之间寻求平衡。两项指标都朝着错误方向发展，但恶化空间有限，我们只需在掌握更多信息后调整立场。”

投资者对美国政府可能停摆的担忧也日益加剧。政府停摆可能导致关键经济数据发布中断，并为市场增添另一重不确定性。富国银行投资研究所市场策略师施洛斯伯格（Gary Schlossberg）表示：“若政府停摆，此次数据发布中断的范围将比2018年12月至2019年1月的部分政府停摆期间更广。”

贵金属价格走高

国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨0.50%报3789.8美元/盎司，本周累计上涨2.27%；COMEX白银期货涨2.77%报46.365美元/盎司，本周累计上涨7.95%。

对于近期黄金价格走高的情况，申银万国期货认为，市场预期今年剩余两次会议均将降息。本周接连有几位联储官员讲话释放谨慎态度，但市场情绪整体并未受其打压。市场预期关税对通胀影响或持续性有限，并对四季度投资增长有一定期待。美国财政赤字、债务持续膨胀，以中国为代表的央行持续增持黄金，黄金方面长期驱动仍然明确。

国际油价窄幅震荡，美油主力合约收涨0.32%报65.19美元/桶，本周涨4.47%；布伦特原油主力合约涨0.23%报68.74美元/桶，本周涨4.10%。

华泰证券认为，9月中东地区原油出口显著提升，叠加南美海上项目集中投放将推动巴西和圭亚那产能于2025年底至2026年初迈上新台阶，预计2025年四季度以后全球原油供给过剩局势或将逐步显现。

校对：廖胜超