黄金“杀”疯了。

9月22日，金价盘中强势拉升。截至记者发稿，伦敦金现突破3720美元/盎司，涨超1%；盘中一度触及3726.702美元/盎司，再创历史新高。

期货方面，COMEX黄金期货亦表现亮眼。截至记者发稿，COMEX黄金涨近1.4%，报3756.9美元/盎司；盘中最高触及3761.2美元/盎司，创历史新高。

缘何强势走高

南华期货贵金属新能源研究组负责人夏莹莹向记者表示，近期金价持续强势走高，伦敦金价格站上3700美元关口，主要原因在于美联储“预防性降息”政策引发的滞胀风险，以及市场对美联储独立性的担忧等因素的提振。与此同时，美元指数的回落，以及加密货币安全性问题引发的比特币价格下跌等因素，也对金价上涨起到了推动作用。

新湖期货研究所副所长、高级黄金投资分析师李明玉分析认为，金价上涨主要有两方面原因。一方面，市场对美联储年内降息预期的回升推动了金价上涨。就业市场的持续降温以及鲍威尔在全球央行年会上的鸽派转向，使得市场对美联储年内降息的预期不断提升，特别是9月以来市场对9月议息会议降息50个基点的押注增加。另一方面，国际财政及政局压力带来的避险情绪升温亦推动金价上涨。如法国成为欧元区债务新的风暴眼，日本首相石破茂因参议院选举惨败辞职，叠加英国秋季财政预算危机、中东局势升温等，这些因素导致避险情绪回升，从而支撑黄金价格上行。

此外，李明玉还指出，市场对美联储独立性的担忧导致美元指数承压，这也助推了金价的强势表现。自特朗普上任以来，他一直对美联储施压要求降息，其对美联储独立性的干预行为，使得投资者对美国资产的信心有所流失，美元指数回落对黄金价格形成支撑。

后市如何演绎

展望后市，夏莹莹认为，中长期来看，黄金的上涨周期仍未结束，黄金价格的任何调整仍应视为逢低买入机会。预计金价在突破3700美元/盎司后，或有望进一步试探3800美元/盎司的关口，而年内的目标价位有望进一步上抬至4000美元/盎司的整数关口。

李明玉提醒道，从短期来看，投资者需关注美国关键通胀数据，当前美国CPI互换利率上行，或暗示8月通胀受关税的影响会更大，美国经济的“滞胀”风险可能会影响美联储降息节奏。同时，建议关注下次美联储议息会议。若鲍威尔采取鹰派降息，可能削弱市场对年内降息的预期，金价面临回调风险；若鸽派降息且美联储独立性进一步受损，金价有望进一步打开上涨空间。

“黄金作为一种避险资产，与其他大类资产的相关性较低，因此在资产配置中的重要性较高。”李明玉表示，长期看好黄金，建议投资者将黄金作为资产组合中的基本配置，并可采取逢回调加仓或定投黄金的策略。