停牌近两个月时间，“超级牛散”刘益谦旗下上市公司遭到基金公司“补刀”——下调估值。

7月1日，汇添富基金公告，对旗下证券投资基金所持有的“天茂集团”按照0.27元/股进行估值，这一估值相比停牌前2.74元/股的价格，下调幅度超过90%，可谓“脚踝斩”。

今年5月6日，天茂集团因未按时披露2024年年报被深交所停牌，若停牌两个月内（截至7月6日）仍无法披露2024年年报，天茂集团将被实施退市风险警示（*ST），随着7月6日的时间节点日益临近，天茂集团未来何去何从备受市场关注。

基金公司下调天茂集团估值，下调幅度超90%

停牌接近2个月，面临被实施退市风险警示的天茂集团遭到基金公司猛砍估值。

7月1日，汇添富基金发布关于旗下部分基金估值调整情况的公告，公告中称，根据《中国证监会关于证券投资基金估值业务的指导意见》（中国证券监督管理委员会公告〔2017〕13号）的有关规定，汇添富基金与基金托管人协商一致，决定自2025年6月30日起：对旗下证券投资基金所持有的“天茂集团（证券代码：000627）”按照0.27元/股进行估值。

汇添富称，本公司将密切关注上述股票的后续动态，进行合理评估，并与基金托管人协商，必要时进一步确定其估值价格。

待上述股票体现出活跃市场交易特征后，将恢复为采用当日收盘价格进行估值，届时将不再另行公告。

4月30日，天茂集团确认无法在法定期限（4月30日）内披露2024年定期报告。5月6日，公司股票开始停牌。对比停牌前2.74元/股的股价，汇添富基金给的最新估值下调幅度超过90%。

根据最新一期的指数定期调整结果，天茂集团已于6月13日收市后被调出中证1000指数样本股名单。

未能按期披露定期报告，公司股票停牌接近2个月

据Wind介绍，天茂集团于1996年公开发行股票并上市，2006年7月更名为天茂实业集团股份有限公司。作为一家投资控股型公司，主要通过控股子公司国华人寿保险股份有限公司从事寿险相关业务，公司实际控制人为“超级牛散”刘益谦。

4月28日，天茂集团首次发布公告称因定期报告涉及的部分信息需要进一步补充提供，可能无法按期披露2024年年报和2025年一季报，4月29日开盘后，公司股价大跌10.06%一字跌停。4月30日，公司确认无法在法定期限（4月30日）内披露定期报告。5月6日，公司股票正式停牌，并收到证监会的立案告知书。

根据公司发布的特别提示，若公司在股票停牌两个月内（截至7月6日）仍未披露2024年年度报告，公司股票交易将被实施退市风险警示。若公司在股票交易被实施退市风险警示之日起的两个月内（截至9月6日）仍未披露过半数董事保证真实、准确、完整的相关年度报告，深交所将决定终止公司股票上市交易。

据悉，天茂集团大部分营业收入依赖控股子公司国华人寿，而后者陷入持续亏损、保费下滑等多重困境。

业内人士表示，天茂集团的停牌本质是子公司国华人寿长期经营失衡问题的集中爆发。当前，该公司无法按时披露2024年定期报告背后的核心矛盾是流动性压力与资产质量恶化，叠加监管压力，退市风险或进入“读秒阶段”。业内人士建议，投资者需关注7月初*ST警示是否落地及9月初的最终时间期限。基金公司大幅下调其估值，也反映出目前市场对其悲观预期。