港股创新药板块在5月以来涨幅如虹，不过，6月5日多只前期涨幅较高的创新药明星股出现回调，但板块内也有个股逆势走高，其中再鼎医药涨超5%，晶泰控股、金斯瑞生物科技、康诺亚涨超2%。

对于创新药板块未来走势，机构、券商普遍唱好，认为中国创新药板块在政策支持、市场需求增长和国际合作深化的多重驱动下，尽管短期会面临市场波动，但长期向上的趋势依然稳固。

回顾5月，港股创新药板块的表现堪称惊艳，多只个股接力上涨，涨幅令人瞩目，其中三生制药的表现尤为突出。

5月20日，三生制药公告称，其与辉瑞公司就前者自主研发的PD-1/VEGF双特异性抗体SSGJ-707签订了独家许可协议。辉瑞将获得SSGJ-707在全球(不包括中国内地)开发、生产和商业化的独家权利。三生制药将获得12.5亿美元的首付款以及最高可达48亿美元的开发、注册及销售里程碑付款，外加基于产品在许可地区净销售额的梯度双位数百分比提成，并拥有中国区商业化选择权。同时，辉瑞将以30日成交量加权平均价，认购三生制药价值1亿美元的新发普通股 。

受“联姻”辉瑞消息的刺激，三生制药在5月20日飙升32.28%，股价最高触及22港元，距离2018年5月的历史高点23.25港元仅一步之遥。Wind的统计显示，5月以来，三生制药累计涨幅达62.54%，强势领跑创新药板块。事实上，三生制药今年以来累计涨幅已达2.20倍。

除三生制药外，5月以来累计涨幅超30%的还有君圣泰医药、先声药业、绿叶制药、泰格医药、信达生物等，此外，石药集团、荣昌生物、金斯瑞生物科技、药明康德等也涨幅可观。

君圣泰医药在6月4日发力大涨41.54%，成为当天创新药股的领头羊，5月以来累计涨幅为50.59%，今年以来涨幅则达到1.02倍。君圣泰医药4月中旬公告称，熊去氧胆小檗碱（HTD1801）在中国2型糖尿病（T2DM）患者中开展的两项3期临床试验达到主要疗效终点及多个次要疗效终点。基于此次发布的积极的临床试验数据，君圣泰医药计划于今年内向国家药品监督管理局药品审评中心递交HTD1801治疗T2DM适应症的新药上市申请。

信达生物在6月4日上涨14.14%，该股5月以累计涨34.51%，今年涨幅也接近翻番。消息面上，信达生物在2025年ASCO年会上公布，其创新型药物IBI343在治疗CLDN18.2表达阳性的晚期胰腺癌患者中展现出优秀治疗潜力，已获NMPA和FDA认定。最新研究数据显示，该药物在83例胰腺癌患者中表现出良好的疗效和安全性。此外，5月23日，国家药品监督管理局（NMPA）药品审评中心（CDE）官网显示，信达生物的PD-1/IL-2双特异性抗体融合蛋白IBI363拟纳入突破性疗法，用于治疗经含铂化疗及抗PD-1/PD-L1免疫治疗失败的局部晚期或转移性鳞状非小细胞肺癌。

东吴证券表示，2025年将成为创新药至少3年行情的元年，主要得益于三大因素：一是创新药重磅BD有序落地，首付款屡创新高，中国企业在全球BD市场中的占比显著提升；二是预计2025年百济神州、信达生物等企业将实现盈利；三是国内创新药环境边际改善。

国金证券认为，创新药和部分仿创药继续是布局的重中之重，商保目录政策变化、集采/国谈预期落地，以及美国肿瘤会议(AACR和ASCO)数据公布都将继续带来后续股价催化机会，关键在于寻找个股预期差；与此同时，一季报后景气度反转和业绩改善也将带来连锁药房、器械、CXO、仿制药、中药、医疗服务等左侧板块的个股投资机会，建议积极把握。