2025年以来，北交所延续“开门红”行情，市场热度持续攀升。

截至5月14日，北证50指数年内涨幅近四成，在全市场主要指数中位居首位。在小微风格与产业热点共振的带动下，多只北交所主题基金净值年内涨幅超过50%。

数据显示，2025年一季度，重仓北交所的公募基金数量与规模持续增长。随着制度优化与优质标的扩容，北交所的中长期配置价值正被更多机构重新评估与发掘。业内人士指出，具备成长属性的北交所企业持续受到资金关注，已经成为主题资金布局的重要方向。

“开门红”行情持续

2025年以来，北交所延续“开门红”走势，整体行情持续走强。截至5月14日，北证A股的代表性指数北证50指数年内上涨36.92%，涨幅居全市场首位，显示出资金对北交所核心资产的高度认可。

从交投表现看，北交所市场活跃度显著提升。银河证券研究所指出，自2024年四季度起，北交所重新成为市场焦点，成交额波动上行。随后虽在年末有所回调，但2025年以来，随着政策层面持续强调“深化改革”，加之人工智能、深海经济、机器人等概念热度升温，北交所再度站上高交投平台，换手率在各大市场板块中依旧保持领先。

基本面表现亦形成支撑。方正证券研究所分析显示，北交所一季报整体表现稳健，265家上市公司中，有116家公司一季度营收和归母净利润同比双双提升。其中，32家公司净利润同比增速超过100%，另有24家与37家公司分别位于50%～100%和20%～50%的增速区间。全体北证A股平均营收达1.52亿元，平均归母净利润为0.1亿元，反映出中小企业的复苏趋势正在延续。

公募资金加速拥抱北交所

结构性行情下，部分北交所主题基金表现抢眼。截至5月13日，中信建投北交所精选两年定开A、华夏北交所创新中小企业精选两年定开年内涨幅分别达到65.58%、62.21%。

其中，由冷文鹏管理的中信建投北交所精选两年定开在季报中提到，受益于小微风格复苏以及人工智能、机器人、深海经济等主题带动，相关企业股价普遍走强，带动北交所整体行情出现一波普涨。

基金业绩大幅上涨的背后，是市场风格与政策导向的共振。华富基金的基金经理郜哲指出，当前，市场关注的重点逐渐转到中央政治局会议和财报披露。从近期中央政治局会议表态来看，仍维持明确的稳增长导向，尤其强调要加快实施“人工智能+”行动。

人工智能不仅具有“自主可控”与“扩大内需”双重属性，亦逐渐呈现出景气度改善与产业迭代的特征。郜哲表示，综合来看，该主题的长期配置价值依然清晰。而北交所中涉及相关主题的企业也表现活跃，带动了相关基金收益的显著上行。

资金面上，公募基金对北交所的配置热情也持续升温。华源证券研究所指出，2025年第一季度，公募重仓北交所市值达到67.43亿元，涉及72只基金，其中北交所主题基金30只，非主题基金也有42只，占比过半，显示北交所资产已逐渐纳入主流基金视野。

多重利好驱动，吸引力加速释放

沪上一位公募机构的市场部人士指出，北交所正逐渐显现出独特的投资吸引力，尤其是在政策引导下涌现出的专精特新“小巨人”企业，凭借技术壁垒和成长性，有望在未来科技周期中脱颖而出。随着产业升级提速，相关赛道的市场需求持续扩大，北交所中具备前瞻布局的企业有望获得超额回报。

从供给端看，未来新股发行有望保持稳定节奏，吸引更多优质中小企业登陆北交所，为主题投资提供持续动力。在资金端方面，随着主板与北交所联动加深，部分偏好成长弹性的资金正逐步向北交所倾斜。制度方面，证监会持续释放改革信号，明确支持北交所提升对中小企业的资本服务能力，市场对北交所制度红利的预期不断升温。

宏观环境亦形成助力。上述市场部人士表示，在当前宽松的流动性背景下，具备科技创新能力与制造业优势的北交所企业，未来在中长期配置中有望获得更高权重，市场整体结构也将在优胜劣汰中不断优化。

当然，该人士也表示，北交所仍处于市场建设初期，部分结构性问题不容忽视。其整体流动性较主板偏低，个股波动显著，叠加估值修复后的短期调整风险，对投资者的选股能力和风险承受能力提出更高要求。因此，北交所当前更适合具备研究能力、风险偏好较高的投资者，从业绩逻辑和估值匹配出发，审慎参与、精选标的。

校对：杨舒欣‍‍‍