5月8日，福瑞达（600223.SH）召开2025年第一季度业绩说明会，公司董事长贾庆文、副总经理高春明等管理层与投资者进行深入交流。面对外部环境持续波动，公司坚持品牌升级与技术创新并举，核心品牌颐莲实现25%的收入同比增长，喷雾单品销量同比增长69%；同时，原料与医药板块稳健发展，构筑多元协同增长格局。4月以来，多家券商机构维持“买入”或“增持”评级，认为福瑞达正站在“品牌精细化+大健康扩容”双重红利的起点。

品牌运营提效，颐莲喷雾爆发拉动板块增长

福瑞达一季度实现营业收入8.76亿元，归母净利润5071万元，整体符合市场预期。公司在会上表示：“2025年，公司将聚焦颐莲、瑷尔博士两大主品牌，打好喷雾、益生、胶原三大品线攻坚战，推动化妆品板块业绩增速与营收规模双提升。”

具体来看，颐莲品牌实现营收2.5亿元，同比增长25%，其中喷雾单品销量同比增长69%，嘭润水乳同比增长65%；瑷尔博士营收2.36亿元，围绕益生菌与抗老化两条主线升级产品矩阵，已推出“洁颜蜜3.0”等新品，并借力“十个勤天”联名策略尝试破圈 。

公司表示，“瑷尔博士作为公司重点孵化品牌，正处于渠道和内容打法的过渡阶段。我们将根据目标人群特性，调整投放策略与SKU组合，增强品牌吸引力与转化效率。”

公司2025年一季度化妆品板块营业收入5.26亿元，毛利率维持在61.1%的高水平，显示出良好的盈利韧性。多家机构认为，公司产品矩阵清晰、爆品打造能力突出，在“性价比消费”趋势强化的大背景下，颐莲有望持续扩大市场份额。

研发投入高增，医药原料双支撑业务基本盘

会上，公司管理层强调：“2025年一季度公司研发投入约0.42亿元，聚焦化妆品、医药、原料三大板块的新品开发与技术突破。” 一季度已实现12项新专利授权，上市47款新品，完成7项创新原料开发。

医药板块方面，公司表示将“持续推进OTC渠道和医院客户拓展，打造样板市场”，目前已开发新增客户超200家，进一步夯实终端网络。医药板块一季度实现营收1.08亿元，同比基本持平，毛利率为54.8%。

原料与添加剂业务则实现收入0.86亿元，同比增长2.4%，毛利率达39.54%，同比大幅提升近10个百分点。公司指出，“玻璃酸钠原料药已完成A类备案，重组三型人源化胶原蛋白等高技术壁垒产品推进顺利，有望成为中长期利润新支点。”

此外，公司强调将持续提升资金使用效率，强化品牌建设与供应链协同，逐步构建“品牌+研发+资本”三位一体的内生外延增长逻辑。2024年公司分红1.12亿元，占归母净利润的45.92%，保持稳定的股东回报能力。（CIS）

校对：王朝全