5月6日，国际航空运输协会发布2025年3月全球航空客运需求定期数据，航空客运总需求（按RPK收入客公里计算）同比增长3.3%；总运力（按ASK可用座公里计算）同比增长5.3%。

中泰证券认为，航空煤油出厂价格的持续下降，有望进一步缓解航司的航油成本。叠加五一出行旺季催化，需求好转有望带动票价上涨超预期，共同催化板块上行。展望后市，供给端，在“对等关税”影响下，新增飞机增速放缓或继续超预期，存量飞机利用率逐步恢复，运力增速逐年下滑。需求端，公商务旅客韧性较强，银发经济将持续发展，航空需求仍将保持增长。票价端，客座率新高局面下，叠加民航局加强价格监管，票价提升基础较强。同时，机场将受益于航空需求的复苏，航空收入和非航收入都将明显改善。

国泰海通证券认为，中国航空业具长逻辑，考虑票价市场化，与机队增速显著放缓，未来两年盈利恢复与中枢上行可期。预计2025年供需继续恢复，机队规模低增速且周转提升空间有限，消费提振政策加码将助力航空需求增长。油价下行与票价修复将加速盈利恢复。

校对：王蔚