4月26日，誉衡药业（002437.SZ）披露2024年年报及2025年一季报。核心产品稳健增长、降本增效成果显著，誉衡药业在医药行业相对低迷的大环境中仍取得了出色的业绩表现。2024年，公司归母净利润同比增长93.43%，实现2.33亿元，扣非净利润同比增长243.42%，实现1.83亿元。2025年一季度，公司归母净利润、扣非净利润实现了15.24%及54.74%的同比增长，分别实现6025.23万元及4973.30万元。

盈利水平提升明显，提质增效成果显著

纵观2024年年报，各项财务数据的改善最为亮眼。年报指出，公司在“合规发展、精英治理、产品为王、卓越创新”16字经营理念的推动下，围绕年初制定的经营计划，踏实经营，精益管理，实现了盈利能力的显著提升及资产质量的有效改善。

具体而言，除上述营收利润的良好表现外，2024年公司经营活动净现金流同比增长49.88%，达到4.11亿元；加权平均净资产收益率提升至12.89%，同比增长5.63个百分点；基本每股收益提升至0.1059元/股，同比增长93.60%。至2025年一季度，盈利能力持续提升，基本每股收益同比进一步增长16.60%，达到0.0274元/股。

资产质量方面，年报披露，截至2024年末，公司归母净资产较年初增长17.39%，达到约19.51亿元，资产负债率同比下降15.58个百分点，降低至30.17%，触及10年以来的最低水平。这无疑为公司后续在创新研发以及并购重组等方面的举措释放了更大的空间，有助于公司寻求新的业务增长动力。

盈利能力提升及资产质量改善是一方面，同样对业绩表现起到长期促进作用的，还有2024年以来，公司在提质增效层面的出色成果。

年报指出，2024年公司通过调整组织架构及人员、加强精细化过程管理以及通过信息化促进终端下沉等多个维度提升公司销售效率，不仅推动了核心产品销售规模的加速增长，更实现了销售费用支出的大幅下降。2024年，公司销售费用同比下降25.82%，销售费用率回落至32.48%；2025年一季度，销售费用同比下降27.63%，销售费用率下降至28.80%。

管理层面，2024年公司追求“卓越管理”，销售费用率下降的同时，剔除股权激励的管理费用及财务费用同比分别下降18.29%及103.41%，2025年一季度，管理费用及财务费用同比进一步下降20.97%及82.43%，为利润表现“腾出”空间。更进一步，2024年公司运营效率持续提升，流动资产周转率从1.77次提升至2.40次，总资产周转率由0.73次上升至0.82次，应收账款周转天数更是持续低于30天。

“产品为王”扎实根基，在研项目储备丰富

“产品为王”，是2010年誉衡药业上市以来始终坚持的发展战略。十余年来，公司通过外延并购、合作代理、自主研发等多种方式丰富产品线，实现了由上市初狭窄单一的骨科治疗领域向现有心脑血管等大治疗领域的拓展，目前已形成了多个领域的产品集群。

2024年，在公司强化精益管理的推动下，多款核心产品销售实现快速增长。具体而言，心脑血管领域中药独家产品安脑丸/片2024年销量增长超90%，医院、基层医疗机构覆盖3,900余家；注射用多种维生素（12）在多年保持80%以上市场份额的基础上，2024年销量增长40%；骨科产品鹿瓜多肽注射液同样在细分市场领域以56.46%的份额站稳头部地位，2024年销量稳健增长近10%。

此外，公司与全球知名药企第一三共近10年来一直保持着稳固的合作关系，合作产品的销量逐年保持良好的增长态势。其中，合作产品普伐他汀钠片2024年销量增长超15%。

更进一步，2024年公司加强了与第一三共的合作，签署了奥美沙坦酯氢氯噻嗪片（商品名：复傲坦）在指定区域的推广协议，实现了傲坦家族的联合推广。此外，双方就用于治疗成人糖尿病性周围神经病理性疼痛（DPNP）的苯磺酸美洛加巴林片（商品名：德力静）委托推广达成合作。年报指出，该产品的上市将为广大深受DPNP困扰的患者提供新的疼痛管理解决方案，也将为公司业绩贡献增量。

除现有产品外，公司也始终保有对创新研发的高度重视。2024年，公司通过自研及与CRO公司合作等方式布局新的研发项目，在优势领域如维矿、心脑血管、骨科等领域新增5个项目。截至年报披露日，西格列汀二甲双胍缓释片、氯化钾颗粒、氯化钾口服溶液取得药品批准文号，注射用甲氨蝶呤（5mg、50mg）通过仿制药质量和疗效一致性评价。目前，公司在研项目已达20余个，其中10余个已向CDE递交申报资料。

正因公司业务经营的出色表现及对未来发展的饱满信心，2024年，公司推出了总量超8,000万股的股权激励计划，覆盖董监高及核心管理、技术人员超100人；同时，公司在2024年推出股份回购方案并已于2025年3月实施完毕，累计使用资金近8,000万元，回购股份数量超3,000万股；基于对公司未来持续发展的信心和对公司价值的认可，2024年及2025年一季度，大股东一致行动人累计增持近3,000万股股票。

“产品为王”扎实业务根基，提质增效成果显著，誉衡药业各项财务数据稳步改善，经营情况持续向好发展。上述各项市值管理“组合拳”的推出，也无一不反映出公司管理层对企业未来发展的认可与期待。誉衡药业正以提质增效的“硬实力”和产品创新的“强韧性”，向资本市场传递着高质量发展的长期价值主张，为股东创造可持续回报的蓝图已日渐清晰。（燕云）

校对：赵燕