4月27日晚，东阿阿胶(000423)发布2025年第一季度报告。报告显示，公司2025年第一季度实现营业收入17.19亿元，同比增长18.24%；归属于上市公司股东的净利润4.25亿元，同比增长20.25%；实现扣非净利润4.16亿元，同比增长26.69%。期末货币资金及交易性金融资产82.35亿元。

财务指标稳健增长，经营效率稳健提升

2025年第一季度，公司延续高质量发展态势，比2024年四季度营业收入增长7.98%，净利润增长4.93%，毛利率同比提升2.43个百分点至73.62%，创单季度历史新高。

费用管控方面，得益于供应链智能化升级与高毛利产品占比扩大，成本端进一步优化。销售费用率同比下降2.6个百分点至36.26%。管理费用率为5.04%，继续保持行业低位，精细化管控成效凸显。

垂直深耕横向破圈，双轨战略多点开花

2025年一季度，在药品+健康消费品“双轮驱动”战略下，东阿阿胶核心产品东阿阿胶块、复方阿胶浆及健康消费品线多元并举。新男士滋补等新产品仍保持向上发力的态势。

第一季度，阿胶块持续领跑OTC市场，复方阿胶浆在医疗终端销售持续放量，桃花姬阿胶糕通过联名国潮IP推出春季限定款，带动女性客群持续增长。同时，公司“小金条”速溶阿胶粉联名款阿胶奶茶、即食冻干阿胶系列等创新产品矩阵销售表现强劲。此外，东阿阿胶积极开拓男士滋补健康新赛道，旗下“皇家围场1619”现有健脑补肾口服液、龟鹿二仙口服液、海龙胶口服液等独家批文产品，以及龟甲胶、鹿角胶等医保产品，还有“壮本”阿胶肉苁蓉原浆等。

业内人士指出，年初以来，东阿阿胶挂牌转让国药控股济南15%股权，体现其主动退出非核心医药流通领域，集中资源发展阿胶及衍生品主业的决心，以强化稳固OTC第一大单品，滋补养生第一品牌地位。

今年2月，工业和信息化部消费品工业司首批“中国消费名品”名单公示结束。东阿阿胶凭借卓越的品牌实力荣获医药行业“时代优品”称号。

东阿阿胶持续加码研发投入，一季度研发费用0.39亿元。1月，桃花姬低糖阿胶糕经过国家市场监督管理总局技术创新中心(特殊食品)认证检测，北京中大华远认证中心有限公司专业技术审核，顺利通过低GI食品认证。为桃花姬低糖阿胶糕产品精准把握“抗糖减糖”新消费理念和需求提供了科研支撑，研发创新成功有望持续赋能市场营销。

除了以“阿胶”为本元的产品多点开花外，东阿阿胶也依托阿胶及“阿胶+”等现代优势产业集群，搭建了以东阿阿胶城、中国阿胶博物馆、中国毛驴博物馆、阿胶世界体验工厂等“四园四馆”为主体的旅游架构，着力打造集中医药顾客开创、文创研发、商务游学、学生研学、数字营销等于一体的中医药康养特色旅游新模式。

战略协同赋新能，深化变革开新篇

自华润医药战略赋能以来，东阿阿胶通过“战略重构、资源整合、生态协同”三位一体改革，全面焕发中华老字号创新活力。依托华润体系强大的产业资源与管理经验，公司系统性推进“研-产-销”全链路升级，以数智化转型为抓手重塑核心竞争力，数字化转型成为协同赋能的突出亮点。

在产业链上游，华润医药的全球采购网络与标准化管理体系深度赋能原料端，构建起覆盖驴皮采购、质量溯源、仓储物流的数字化供应链生态。通过引入智能分级系统与区块链技术提升原料利用率。同时，通过双方共建的“滋补健康产业云平台”接入华润云资源，实现从田间到终端的全链路可视化管控。

东阿阿胶“医药大健康领域一体化运营领航实践”于1月份入选工信部2024年实数融合典型案例名单。通过华润的生态赋能，东阿阿胶正从传统生产商向“智慧健康服务商”蜕变，为中医药企业数字化转型提供了标杆案例。

4月23日晚间，东阿阿胶发布公告称，华润集团根据国务院国资委的批复，原则同意公司实施限制性股票激励计划。值得注意的是，这是东阿阿胶历史上第一份股权激励方案，也是华润医药入主后为东阿阿胶带来的又一次市场化的组织变革，市场普遍认为，东阿阿胶股权激励计划业绩考核和长效激励机制，必将进一步激活其组织动能。

随着华润大健康产业布局的纵深推进，双方在院内制剂开发、中药经典名方国际化等领域的协同效应有望持续释放。（齐和宁）

校对：陶谦