4月25日晚，明阳智能（601615.SH）发布2024年年报及2025年第一季度报告。2024年，公司整体经营稳健，实现营业收入271.58亿元，归母净利润3.46亿元。值得注意的是，2025年第一季度，公司实现营业收入77.04亿元，同比大增51.78%；实现归母净利润3.02亿元。

2024年以来，公司以创新引领、自主研发为高端装备制造业注入核心动力，推动公司业务围绕风机制造、新能源电站开发运营全面发展，并进一步拓展“风光储氢燃”一体化布局和新能源电站滚动开发，深耕海上和海外两个市场，获得优异成果。

创新‌筑高海风龙头优势

作为全球海上风电领军企业，明阳智能坚持技术变革，推动海上风电向大型化、深远海发展。报告期内，公司深耕海陆兆瓦级风电机组创新研发与制造，聚焦深远海漂浮式风电平台研制、海陆风电机组容量大型化与轻量化、风电智能化平台研发等领域，并依托海风经验优势，布局深海经济，推出全球首创“明渔一号”风渔一体化智能装备，在阳江青洲四海上风电场实现了深远海“绿电直供+生态养殖”的突破性实践。

据中国风能协会数据显示，2024年明阳智能凭借1229万千瓦风机新增装机容量位列榜单第三。其中，明阳智能海上风电装机容量排名第一，市场份额占比达31.3%。

目前，公司风电产品涵盖2.5-15MW系列陆上风机以及5.5-25MW系列海上风机，并创新推出漂浮式风机，如MySE5.5MW抗台风漂浮式风机、MySE7.25MW深远海漂浮式风机及16.6MW漂浮式风电平台“明阳天成号”，筑高风电护城河。

针对风机环境差异化需求，公司定制化开发各系列产品，形成覆盖海陆场景梯度化矩阵，持续巩固行业领跑地位。报告期内，公司实现风机及相关配件销售208.33亿元，实现风机新增订单27.11GW，实现风机对外销售10.82GW，销售规模同比增长11.66%。

新能源电站“滚动开发”成果显著

报告期内，公司进一步拓展新能源电站投资运营与产品销售业务。公司通过物联网、云存储与大数据技术，实时监控分析电站数据，推动运营智能化升级。报告期内，公司在运营电站平均发电小时数2057小时，公司共实现新能源电站发电收入17.29亿元。截至报告期末，公司在运营的新能源电站装机容量2.05GW，在建装机容量4.69GW。

随着公司新能源电站“滚动开发”的商业模式逐渐成熟，电站销售业务对公司盈利能力的贡献也逐步形成稳定规模。报告期内，公司实现电站产品销售收入27.92亿元，同比增长34.21%,同时公司在电站资产证券化领域继续进行深入探索，将公司新能源电站“滚动开发”模式推进到下一个发展阶段。 

驭“风”破浪，扬帆出海

现阶段，国内外风电需求蓬勃向上，明阳智能作为海风主机龙头企业，三十余年来稳步推进全球化战略，业务遍及亚洲、欧洲、美洲等10多个国家，力争推动风电、光伏等项目在全球落地应用。报告期内，公司紧跟国内外产业趋势，重点开拓东北亚、东南亚及欧洲地区市场。公司与全球化工巨头巴斯夫联合启动首个中德海上风电场项目，并共建创新实验室，通过材料与工艺革新推动风电叶片行业可持续发展。在东北亚，公司与韩国签署本地化协议进入市场，日本项目通过7.6级地震抗震考验。在东南亚，公司与菲律宾AP Power达成海风及绿氢合作。在欧洲地区，如德国、英国、意大利、塞尔维亚等地，公司首次让中国风机走向欧洲，成为“一带一路”绿色标杆。

依托研发积淀与自主创新驱动，2024年公司揽获“全球最佳风电机组”三项全球金奖、两项全球第二，以及多个“全球最佳”，彰显海外对公司风电产品高度认可。2024年，明阳智能自主研制新一代漂浮式风电平台——“明阳天成号”成功投运，斩获包括世界绿色设计组织“绿色设计大奖”、WindPowerMonthly“全球最佳海上风电机组”金奖等多项殊荣。

在“双碳”大背景下，海外风电市场潜力巨大。GWEC预测未来五年全球风电新增装机容量有望从2023年117GW增长到2028年182GW，复合年均增长率约9.4%，其中海风新增装机规模有望从2023年11GW增长至2028年37GW，复合年均增长率约27.5%。

“风光储氢燃”多点开花

除风电主业外，明阳智能也对光伏、储能、氢能等产业进行深度布局，构建“风光储氢燃”一体化布局。在光伏领域，公司发布“青龙”“白虎”等四款HJT高效组件，获TÜV北德认证，适配沙漠、屋顶等场景。在储能领域，公司推出全球领先35kV高压级联储能系统，单机容量达GWh级，集成自主研发PCS/BMS/EMS三电系统，攻克“三北地区”调峰调频难题。在氢能领域，公司自主研发全球首台30MW纯氢燃气轮机“木星一号”点火成功，单机组可解决100万千瓦风光弃电问题。

基于可再生能源全产业链布局优势，公司构建多维度零碳应用场景矩阵，在“大海上”，公司投运全球最大漂浮式平台“明阳天成号”；针对“沙戈荒”场景，公司通过“绿电制氢-储氢发电”实现跨季储能；针对“零碳园区”场景，公司集成“电氢氨醇”、“氢能供热”等创新模式，打造智慧能源方案，在内蒙古等多区域推动技术高端化与场景应用。公司以场景应用驱动“电氢氨醇”“绿色算力”等模式，提供定制化解决方案。

民生证券深度研报指出，在碳达峰、碳中和目标下，国内新能源风电等领域持续景气，大兆瓦风机市场需求旺盛，叠加公司不断丰富产品矩阵、拓展全球市场空间，有望驱动收入持续增长。

展望未来，明阳智能表示，公司聚焦“大海上”“沙戈荒”“风光储氢燃”一体化等战略，深化海陆全方位创新布局，旨在用创新技术推动风电向“双碳”“平价”时代迈进。公司将通过技术创新和商业模式创新，积极发展与之配套的产业服务业态，实现价值链延伸，推动公司向综合能源供应商转型。（CIS）

校对：苏焕文