4月24日晚，爱美客(300896)发布2025年第一季度报告。报告期内，公司实现营业收入6.63亿元，归母净利润4.44亿元。尽管同比受行业阶段性调整影响，但环比2024年第四季度，营收与归母净利润分别增长2.06%和19.26%，释放出经营回暖的积极信号。

值得关注的是，公司毛利率保持在93.85%的高位，波动幅度显著低于行业水平，印证了核心产品在价格竞争中的强大抗压能力。明星产品“嗨体”与“濡白天使”凭借卓越品质与用户口碑，持续巩固市场领先地位，消费者黏性进一步提升。

面对行业内卷加剧导致产品终端价格下行的压力，爱美客坚持以创新驱动增长，巩固广泛且领先产品组合优势。2025年一季度，公司研发费用达5854万元，占营收比重8.82%，同比提升1.65%。在研项目覆盖再生材料、胶原蛋白、肉毒素等前沿领域，技术储备丰富。公司自主研发的“医用含聚乙烯醇凝胶微球的交联透明质酸钠凝胶”预计于近期上市销售，成为国内首个国产下颌填充产品。该产品凭借高安全性、深层支撑等差异化优势，能够有效延缓骨组织缺失引起的衰老，有望为公司下半年业绩注入新增量。

为突破增长瓶颈，爱美客加速布局全球市场。2025年3月，公司宣布拟通过爱美客国际收购韩国REGEN Biotech Inc.公司（以下简称“REGEN”）85%股权，交易金额约为1.90亿美元。交割完成后，爱美客将一举获得AestheFill、PowerFill等高端再生类产品的全球渠道资源。同时，REGEN位于韩国的新生产基地即将投产，将有效缓解产能瓶颈，加速产品在全球34个国家和地区的渗透。这一战略举措不仅强化了公司的技术壁垒，更为全球化竞争打开新局面。

截至2025年3月末，公司货币资金达35.46亿元，较2024年末大幅增长134.10%；所有者权益突破83.93亿元；而累计负债较2024年末进一步下降17.29%。充裕的现金流与健康的财务结构，为公司技术研发、生产、市场拓展及潜在投资提供了充足“弹药”。

当前，医美行业正经历供给侧改革与消费决策周期延长的双重考验。尽管短期业绩承压，但爱美客在研发、全球化与财务稳健性上的多维布局，已为中长期增长蓄足动能。爱美客相关负责人表示，公司将坚持“长期主义”，深化核心产品矩阵，加速国际化进程，强化合规与品牌建设，提升全球消费者信任。（燕云）

校对：廖胜超