亚钾国际（000893.SZ）4月23日披露2024年年报及2025年一季度报告，多项核心指标展现强劲增长动能。2025年一季度业绩实现跨越式突破，营业收入12.13亿元，同比增长91.47%；扣非归母净利3.84亿元，同比增长376.02%。

虽受市场价格波动影响，2024年公司实现营业收入35.48亿元，同比下降8.97%；扣非归母净利为8.92亿元，同比下降30%。但2024年四季度财务数据转好，营业收入10.65亿元，同比增长6%；扣非归母净利为3.77亿元，同比增长22%。随着全球钾肥市场供需趋紧、价格上行，叠加自身500万吨产能目标逐步落地，亚钾国际2025年业绩有望持续提升。

从产销来看，亚钾国际2024年产量181.54万吨（同比增长10.24%），销量174.14万吨（同比增长8.42%）；2025年Q1，公司产销量提升更明显，产量50.62万吨（同比增长17.72%），创长期以来季度历史新高，销量52.83万吨（同比增长77%）。近年来公司产销量逐年稳步攀升，在2024年面对内外部挑战，管理层成功破局，依然稳扎稳打地推进各项工作逐步落地，有效应对市场质疑。

步入2025年，亚钾国际产能扩张蓝图有望逐步兑现。据了解，亚钾国际已拥有300万吨/年的选厂名义产能，由于地表装置的关键工艺环节在设计安装时留有充分裕度，预计投产阶段最高可达500万吨/年的实际产能。目前公司第二、三个100万吨/年钾肥项目的矿建工程正加速推进。其中，小东布矿区已经完成斜坡道、主斜井以及两条风井的贯通工作，随着剩余井下工程建设的推进，亚钾国际有望实现500万吨产能目标。这一产能飞跃，不仅标志着公司在规模上的重大突破，更将重塑其在全球钾肥市场的竞争格局。

亚钾国际产能扩张与目前全球供需格局匹配。当前，全球钾肥市场供需格局正发生变化，全球钾肥呈现需求上扬、供给收缩的态势。从需求端来看，由于全球性贸易摩擦，粮食安全重要性提升，有助于带动钾肥需求。以马来西亚、印尼等东南亚国家为例，2024年钾肥进口量分别增长20%、44%。从供给端看，白俄罗斯和俄罗斯钾肥巨头减产，全球钾肥供给偏紧，叠加近期关税战带来对全球产业链的扰动，预期可能会导致钾肥企业成本提升。五矿证券表示，钾肥行业新一轮周期有望启动，随着钾肥需求温和复苏，价格有望在波动中上行。

在这样的背景下，亚钾国际500万吨/年产能的释放，能够有效填补市场供给缺口，使公司在全球钾肥市场的话语权显著增强，助力其在全球钾肥产业竞争中占据更有利地位，同时也为全球粮食安全构筑起坚实的资源防线。（CIS）

校对：姚远