避险情绪浓厚!这一市场,持续大涨!
来源:证券时报网作者:王军2025-04-07 22:30

美国“对等关税”引发市场对全球经济状况的担忧,导致避险情绪升温,债券市场再受资金关注。

近期,多个国家的债券收益率走低,债券价格持续走高。4月7日,美国国债期货盘中冲高大涨,但随后涨幅有所回落。

我国的国债期货今日全线走高,30年期国债期货盘中大涨近2%,收复今年以来的多数跌幅;10年期国债期货、5年期国债期货、2年期国债期货均有不同程度上涨。

债券市场持续大涨

近期,特朗普“对等关税”超预期引发市场对全球经济衰退的担忧,国债收益率下降,国债价格走高。

4月7日,美国国债期货盘中冲高大涨,10年期美国国债期货盘中上涨超1%,但随后涨幅不断收窄。截至发稿,10年期美国国债期货的涨幅为0.36%。

2年期美国国债期货、5年期美国国债期货等也出现冲高回落走势。截至发稿,2年期美国国债期货上涨0.26%,5年期美国国债期货上涨0.41%。

值得一提的是,在近期全球资本市场大跌的情况下,美国各期限国债期货接连走高。10年期美国国债期货的价格自3月28日以来已累计上涨近3%。

国内债券市场也接连走高,30年期国债期货、10年期国债期货等已收复2月初以来的多数跌幅。

截至收盘,30年期国债期货上涨1.79%,10年期国债期货上涨0.56%,5年期国债期货上涨0.34%,2年期国债期货上涨0.13%。

值得注意的是,自3月18日以来,30年期国债期货已累计上涨超6%,收复2月初以来的多数跌幅。

银行间主要利率债收益率大幅下行。截至发稿,10年期国债“24附息国债11”收益率下行8.5个基点报1.63%,3年期国债“25附息国债05”收益率下行6.25个基点报1.4625%,2年期国债“25附息国债06”收益率下行5.75个基点报1.4275%。

华西证券表示,近期,债市收益率完成了从纠结震荡到大幅下行的逆转。转变的背后主要有两股推力,一是季初资金面大幅转松,让市场看见了“宽货币”落地的可能性;二是美方超预期的“对等关税”政策,让市场看见了“宽货币”落地的必要性。

多家机构看好债市表现

美东时间4月2日,特朗普在白宫签署两项关于所谓“对等关税”的行政令,宣布美国对贸易伙伴设立10%的“最低基准关税”,并对中国、日本、韩国、欧盟等多个贸易伙伴征收更高关税。综合税率远超预期,引发全球股市重挫。伴随避险情绪升温,债券市场接连走高。

中信证券认为,特朗普关税超预期落地意味着外需承压、宽货币力度或加大及风险偏好下行,或利多债市。关注4月9日“对等关税”生效前政策博弈及4月中央政治局会议定调。当前经济基本面与情绪面支撑看多逻辑,核心变量为央行现行稳健操作会否转向宽松及总量工具落地时点。短期债市或延续下行,但中枢调整需等待中央政治局会议定调。

华西证券表示,短期维度,关税冲击的子弹还在飞,美方潜在的态度反复或使得全球各类资产定价持续波动。一方面,全球资本定价已然陷入混沌状态,风险资产价格的快速下跌,可能正朝着流动性危机的角度演变,即流动性压力使得各类资产定价逐渐失锚,资产间的内在涨跌逻辑阶段性失效。另一方面,关税方案落地后,即将到来的可能是国家间的协商期,关税冲击可能经历升级与缓和之间的摇摆。预期的不稳定,或带来风险偏好此起彼伏的变化,债市在大幅下行之后,可能也有短暂缓和与反复,逢调整都是拉久期的机会。

校对:刘榕枝

责任编辑: 高蕊琦
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