锑价不断突破历史新高。

美股三大股指大跌

受新一轮关税政策影响，昨日晚间，美股三大股指集体跳水，道指暴跌1679.39点，跌幅3.98%；标普500跌4.84%，创2020年6月12日以来最大单日跌幅；纳指跌5.97%，为2020年3月17日以来最大单日跌幅。

美元指数跌1.66%，回吐去年10月以来全部涨幅，恐慌指数飙涨39.56%至30.02，表现出未来市场波动性增大。

大型科技股集体重挫，万得美国科技七巨头指数跌6.78%，苹果跌9.25%，亚马逊跌8.98%，META跌8.96%，英伟达跌7.81%，特斯拉跌5.47%，谷歌跌4.02%，微软跌2.36%。

芯片股大幅下挫，费城半导体指数跌9.88%，美光科技跌超16%；博通跌10.51%，年初至今已累计下跌逾33%；高通跌9.51%，AMD、台积电、ARM、阿斯麦等个股跌幅均在6%以上。英特尔逆市上涨，涨幅2.05%；市场消息称英特尔与台积电初步同意组建芯片制造合资企业。

热门中概股以下跌为主，相对主要股指跌幅较小，纳斯达克中国金龙指数跌1.9%，拼多多跌4.54%，百济神州跌3.81%，携程集团跌3.74%， 京东集团、百度集团、理想汽车、网易跌幅控制在3%以内，阿里巴巴微跌0.3%，贝壳、腾讯音乐、小鹏汽车实现上涨。

多国宣布对美国采取反制措施。据新华社，加拿大总理卡尼3日宣布，对美国汽车关税采取反制措施，对等征收25%关税。加拿大已经向世界贸易组织提出申诉，认为美国的关税措施违反国际贸易法。

英国政府3日宣布，将就对美国实施报复性关税启动为期一个月的咨询程序，以回应美方近期对英国出口商品采取的贸易限制措施。

机构认为，需关注国内政策应对情况。华宝证券研报表示，随着外部关税扰动上升，全球经济预期或转弱，外需压力增加，预计国内政策将积极“后手应对”，有望通过进一步提振国内消费需求，对冲外部压力，支撑经济稳步修复。

华安证券研报认为，国内政策有望加码发力对冲，下一阶段政策发力领域可能包括出口企业扶持、促进出口商品转内销、进一步提高消费财政资金支持力度、结合化债对地方政府提供资金支持加速重大项目建设、选择合适的时机降准等。

锑价突破22.6万元/吨，创历史新高

Wind数据显示，4月3日，锑(1#)现货价格续创历史新高，最新报价22.62万元/吨，仅两个交易日即上涨8100元/吨，较去年年末已累计上涨8.62万元/吨，涨幅为61.57%。

数据显示，锑价自2024年起开始持续飙涨，2024年初每吨价格仅为8.1万元，在2024年4月末突破了10万元大关，10月达到顶峰16.11万元，随后价格震荡下跌，回落至14万元上方。

今年3月开始，锑价重拾涨势，一个月的时间内连续突破历史新高，最新价较2024年初涨幅接近180%。

供需偏紧机构强烈看多锑价

锑又被称为“工业味精”，广泛用于阻燃剂、蓄电池及铅合金、玻璃、陶瓷、化学制品、催化剂等工业及军事领域。

近年来，世界锑年消费量持续稳定，而产量呈逐步下滑趋势。据美国地质调查局数据，全球锑资源年均消费量约13万吨至18万吨，产量从2008年的19.7万吨逐步下滑至2024年的10万吨，出现部分供需失衡。

多家机构表示，未来锑价或继续上行。中邮证券研报认为，缅甸锑矿年产量约0.5万金属吨，占全球供应的5%，主要分布在佤邦等矿区，地震可能导致小矿区坍塌及运输通道中断，增加供给扰动。短期看供给端挺价仍是主导因素，锑价有望冲击30万元/吨。

国金证券则上调了锑的目标价，此前目标价为30万元/吨，最新上调至35万元/吨。该券商研报表示，考虑极地后续开采矿石锑品位有望大幅下降，因而大比例减产有望兑现，全球锑矿供应或步入下行通道；且在海外价格显著高于国内价格的情况下，存量俄矿潜在的造成集中冲击的概率亦较小，全球锑供需有望持续向好；考虑出口逐步恢复、进口显著缩减，下游光伏抢装和玻璃涨价的大背景下锑作为玻璃辅料或拥有较高的顺价空间。

概念股大涨后已显著回调

据证券时报·数据宝统计，A股市场中，布局锑生产、回收的个股共有12只。此前受锑价大涨影响，部分个股持续走高，华钰矿业年内自最低价的最大涨幅达到121.53%，华锡有色、湖南黄金最大涨幅超过60%。

近期，锑概念股已逐步回调，10股最新价较年内高点回撤超10%，华钰矿业、高能环境、华锡有色回撤幅度居前，分别为27.62%、18.97%、18.62%。回撤后部分个股估值已处于正常区间，豫光金铅、兴业银锡、株冶集团、高能环境4股最新滚动市盈率均不足20倍。

受益于锑价上涨，2024年度5只锑概念股归母净利润同比增长。根据公司公布的业绩预告、业绩快报或年报，华钰矿业、华锡有色、湖南黄金预计归母净利润同比增幅居前，均超过60%。

华钰矿业业绩预告显示，预计2024年实现归母净利润2.75亿元—3.35亿元，同比增长272.19%—353.39%。公司在投资者问答平台上表示，截至2024年6月30日，公司合计可控锑资源量为46.14万金属吨，其中国内控制的锑金属资源量19.89万金属吨，“塔铝金业”可控资源量锑为26.25万金属吨。