花旗认为阿里影业旗下IP交易平台阿里鱼价值被低估，主要基于三点：阿里鱼作为中国领先的IP授权代理，拥有超过300个IP（包括Hello Kitty和Pokemon等）；与名创优品、布鲁可等分授权客户合作，预计2025-2027年分授权收入年复合增长率达46%；中国面向消费者端的IP衍生品市场潜在规模超过1000亿元。

花旗将阿里影业IP衍生品业务目标市盈率从6倍上调至18倍，目标价从0.55港元上调至0.75港元，维持“买入”评级。

校对：李凌锋