受地缘政治以及美国关税政策等多重因素影响，避险资金涌入黄金市场，金价节节攀升。

3月18日，上期所黄金主力合约突破700元大关，再创历史新高。截至收盘，沪金2504合约涨0.81%，报700.7元/克；伦敦现货金站上3000美元大关，纽约CMX黄金主力合约则涨至3050美元附近。

金价飙升至纪录高位后，黄金市场的波动明显加剧，上海黄金交易所紧急提醒市场风险。此外，这一轮黄金的涨势能否持续，也备受市场关注。

沪金突破700元大关

由于贸易紧张局势、美国关税政策和全球的不确定性推动了对避险资产的需求，投资者纷纷涌向黄金，近期黄金又走出一轮强势的上涨行情。

3月17日，伦敦现货金收盘报3000.65美元/盎司，历史上首次收盘站上3000美元大关；纽约CMX黄金期货则表现更为强势，早在上周四就突破3000美元大关，目前已涨至3050美元附近。

3月18日，上期所黄金期货主力合约突破700元大关，越过又一重要关口，创下新的历史纪录。截至收盘，沪金主力合约2504合约涨0.81%，报700.7元/克，成交量18.4万手，持仓量6万手。

平安期货研究员李晨阳指出，黄金期货价格今天突破700元大关，是一个前所未有的历史性突破，标志着黄金进入全新的价格区间，突破了人们心理的一个重要关口。一直以来，黄金通常被视为抗通胀和避险的工具，全球宏观对冲基金也把黄金作为一种重要的资产进行投资和配置。黄金价格的上涨，背后有多重驱动因素。

李晨阳认为，首先是近期美国多项经济数据走弱，年内降息的预期持续升温。比如，周一晚上公布的美国2月零售销售环比增长0.2%，远不及预期，2月通胀也全面降温。美国3月消费者信心创逾两年新低。市场中越来越多人担心美国经济衰退风险，美联储年内降息的概率也在上升。

其次，受到地缘政治冲突和全球债务担忧的影响。俄乌局势未平，中东局势再起波澜，美国下令对也门胡塞武装采取军事行动，市场避险情绪上升。同时，市场当前持续关注的美国债务问题和全球央行购金，也支撑了黄金的价格。

金瑞期货贵金属研究员吴梓杰告诉券商中国记者，今日黄金价格突破700元/克的历史高点主要受到多重因素叠加推动，短期利好和长期因素共同作用。短期来看，市场避险情绪持续升温，成为推动金价创新高的主要因素之一。特朗普上台以来，美国与多国贸易冲突的持续升级加剧了市场的不确定性，强化了投资者避险需求。

近期，美国经济数据持续疲软，也导致市场担忧美国可能陷入经济衰退甚至滞涨，对黄金价格构成利好。同时，经济走弱的背景下美联储货币政策转向鸽派预期强化。而美元指数和美债收益率近期因为经济走弱和政策转鸽也明显走弱，这进一步为黄金价格上涨创造了有利环境。

从长期视角看，吴梓杰认为，全球央行持续大规模增持黄金则为金价提供了坚实支撑。自俄乌冲突以来，各国央行明显加快了资产多元化步伐，增加黄金储备，以降低对美元资产的依赖。

世界黄金协会（WGC）的最新研究显示，今年第一个月全球黄金总储备增加18吨。央行数据显示，中国2月末黄金储备报7361万盎司(约2289.53吨)，环比增加16万盎司(约4.98吨)，为连续第四个月扩大黄金储备。

此外，私人投资者对黄金ETF的热情近期也显著升温，今年以来北美市场黄金ETF单月资金流入规模创下近几年新高，长期资金的持续流入将为黄金价格提供长期支撑。

上金所提醒市场风险

3月18日，上海黄金交易所公布，上海金基准价报700.8元/克，早盘报698.75元/克，首次突破700元大关。上海金是以人民币/克计价，对象为在金交所指定仓库即期清算交割的、标准重量为1千克且成色不低于99.99%的金锭。

当日晚间，上海黄金交易所发布《关于做好近期市场风险控制工作的通知》，称近期贵金属价格持续大幅波动，市场风险加剧。请各会员单位做好风险应急预案，维护市场平稳运行，提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资。

金价有望逐步抬高

作为抗通胀和避险的工具，黄金一直备受市场青睐。美元指数在四个月低点附近徘徊，黄金则乘势一路攀升。今年以来，伦敦现货金的涨幅达到15%，自1月以来，黄金已经14次改写历史新高。

澳新银行(ANZ)将三个月金价预期上调至每盎司3100美元，将六个月金价预期上调至3200美元，理由是贸易紧张局势升级、货币政策宽松和央行买盘强劲。

麦格理大宗商品策略主管Marcus Garvey表示：“我们仍然认为黄金可能会迎来一些实质性的看涨走势。”他上周将黄金的高端目标从3000美元上调至3500美元。“我真的没有看到任何迹象表明这轮反弹正处于狂热或者过度的区域。”

展望后市，国信期货表示，本周美联储利率决议及日银、欧央行政策表态构成重大事件扰动，市场在“降息预期博弈”与“多头获利了结”间谨慎权衡，COMEX黄金或围绕3000美元/盎司展开区间震荡，沪金同步于700元/克附近盘整，需警惕美联储鹰派政策意外引发的多头获利了结风险。

在李晨阳看来，黄金适合作为资产配置的一部分，用于对冲风险和保值，值得投资者配置。本轮黄金价格的上涨背后更多是其货币属性被激活，黄金作为一种准货币，被用来对冲外在的不确定性和传统美元纸币超发、贬值及债务不可持续的风险。

后市来看，支撑黄金价格的因素还继续存在，并没有消退。比如地缘的冲突、债务压力，黄金供给的约束。黄金的上涨逻辑从过去的周期性驱动，变到现在传统美元货币体系框架是否重置的驱动。因此，金价长期还是有望逐步抬高。

吴梓杰则表示，从投资角度来看，当前金价已处于历史高位，短期价格波动可能明显加剧。投资者此时应避免盲目追高，可考虑待市场出现适度回调或走势趋稳后再逐步建仓，采取中长期配置策略，以更稳妥地抓住黄金上涨的长期机会。

校对：廖胜超