随着上游存储制造厂商闪迪宣布将进行涨价，存储行业似乎正摆脱去年下半年以来的下行行情。

多名业内人士对21世纪经济报道记者分析，当前行业库存已经回归到健康水位，叠加上游存储制造商在去年已经进行过一轮减产，推动目前市场供需关系逐渐走向正常。

过去一年来，存储市场经历了大涨后下跌的行情。去年年初存储价格持续上涨，已经引发业内对涨价过快的担忧；进入下半年，终端市场消费复苏不及预期，导致价格开始转跌。今年初虽然开始有涨价迹象，但主要终端市场依然处在温和复苏周期中，真正行业性全面回暖并不会那么快到来。

新的变量在于AI推理端。今年年初，DeepSeek火热出圈，让AI推理成本快速下降，更多AI应用将次第出现。无论是对计算还是存储市场，这都意味着新的发展机会。

不过，手机和PC这两大市场仍然是存储市场的重点应用领域，在AI应用还没能尽快驱动产品更换周期的过程中，这两大行业的发展进度与整体存储市场复苏进度息息相关。多名业内人士表示，他们对今年下半年行业加速回暖很有信心。

涨价背后

近日，有市场消息显示，闪存制造商闪迪对外发布涨价函，宣布自4月1日起，其NAND闪存价格将上涨10%以上。

多名业内人士对21世纪经报道记者确认了该消息，并认为这是预期之内的结果。

“作为行业参与者，我们一直希望存储价格能处在相对稳定、合理的区间，产业都需要赚钱，稳定就意味着供需状态能相对平衡。当NAND制造商认为财务状况不健康甚至不赚钱的时候，会对公司未来发展带来麻烦。因此，提出涨价到毛利率合理的水位，我认为也是好事情。”一名闪存公司高管对21世纪经济报道记者坦言，涨价带来的挑战会在于偏下游的存储模组厂商和终端客户之间，如何在涨价过程中做好产品、进行平衡很重要。

另一名存储行业从业者持类似观点，他对记者表示，“闪迪对渠道发布涨价函，我们认为是符合行业发展的做法，产业不能急涨急跌，这也符合终端客户侧的需求。”

闪迪宣布涨价背后，是过去一年，存储行业经历了较为明显的波动：去年上半年在快速涨价，一些业内人士对记者坦言“涨幅超过预期”；去年下半年则受需求和库存等因素影响而进入价格下跌阶段。

不过，无论是去年初还是今年初的涨价，一定程度上都与上游存储晶圆供应商在进行减产，以期调整市场供需关系有关联。前述多名业内人士也告诉记者，目前渠道侧的库存水位的确已经回归健康水位。

对于本次闪迪在行业中率先提出涨价，群智咨询（Sigmaintell）半导体事业部资深分析师王旭东对21世纪经济报道记者分析，一方面，自2024年第四季度开始，三星、美光、SK海力士、铠侠、西部数据等存储芯片原厂（晶圆制造商）为应对行业库存积压以及价格下行的压力，开始减产计划，使得整体供应开始减少。另一方面，AI服务器的需求增长，叠加国补对手机、PC的刺激作用，也带动了消费级存储的需求。

“此外，全球范围内的关税调整措施对存储供应链造成了影响，进一步增加了闪迪等企业的运营成本。为缓解这部分成本压力，闪迪等厂商不得不采取涨价策略。”他续称，根据群智咨询（Sigmaintell）统计，以eMMC 32GB产品为例，2025年第一季度会有3.8%的环比价格涨幅。未来，随着减产效应逐步显现以及AI需求的爆发式增长，存储市场供需关系将进一步趋紧。

对于上一轮（2024年）存储行业波动背后的成因，王旭东进一步分析，自2022年第四季度起，市场需求便出现疲软端倪，存储芯片需求相应减弱。这一状态持续了整整五个季度，导致存储价格一路走低。

转折源头几乎与本次类似，存储制造商在彼时为了改善财务状况提出减产提价策略。“自2023年第四季度起，这一举措促使存储价格开始回升，并持续上涨至2024年第二季度。”王旭东续称，然而，进入2024年下半年情况发生了逆转。在存储价格上涨期间，终端厂家积极备货，导致库存水平显著增加。

根据群智咨询调查，2024年第四季度，终端厂家的存储库存普遍维持在12—16周的较高水平。同时，整体消费电子市场的复苏情况未达预期，终端厂家对于提货备料的意愿显著降低。

“此外，存储原厂在价格上涨期间也提高了稼动率，以扩大生产规模。这一举措虽然在一定程度上提升了产能，但也导致全球存储库存水位偏高。尽管如此，与2023年第三季度末的库存低点相比，当前的库存水平仍然较为稳健。”王旭东总结道。

回暖何时

这意味着，目前闪迪提出涨价，并不意味着终端消费需求正迎来全面、持续回暖。这是由产业链上游自主调节所推动，也与下游市场库存处在相对健康水位有关。

王旭东告诉记者，根据群智咨询统计，预计在2025年第一季度末，原厂存储库存普遍约在12—16周左右。与此同时，终端制造商的存储库存水平普遍预计将下降至8—10周，这一区间被视为正常的库存水位。

而存储行业的整体回暖幅度，除了数据中心服务器之外，也很大程度与手机和PC终端市场的复苏进度有关。

虽然AI手机和AI PC产品已经在逐渐进入市场，但当前并未出现杀手级应用，这意味着对于目前的这些终端来说，AI大模型功能更多作为产品的加持，并未形成核心换机动力。

不过AI PC的确定性规模化换机节点可能出现在今年下半年。

随着Windows10系统将在今年下半年停止官方更新，微软方面正加速推动终端侧采用具备更丰富AI能力的Windows11系统，业界普遍认为，这将对AI PC换机起到推动作用。

前述存储公司高管也对21世纪经济报道记者表示，“根据我们了解，目前终端侧OEM厂商的存货和渠道库存都已经处在相对健康水位，在现阶段会进行适当补货，另外下半年随着Windows上一个版本系统停止更新，AI PC会带来新的存储需求。”

这也是多名业内人士的共同观点：虽然还无法完全确认今年上半年存储市场的具体增长态势，但已经较为明确地看到下半年存在的终端成长性机会。

“我们预估，今年上半年手机和PC市场并不属于需求特别强劲的状态，到下半年这两个市场需求可能会逐渐恢复。另外，数据中心服务器的需求会全年坚挺，对NAND整体市场会起到较好的支撑作用，这也是我们公司今年会充分发力的领域。因此整体看，NAND市场在下半年预计会有较好的恢复。”另一名存储行业公司中层如此对21世纪经济报道记者分析。

除此之外，DeepSeek火热全球也为存储行业带来新的发展机会。

王旭东对21世纪经济报道记者分析，DeepSeek的迅猛崛起将显著促进AI服务器需求的增长，这一趋势不仅将推动HBM、DDR5、SSD等存储技术的需求持续攀升，而且还将加速存储技术的革新步伐，引领其向更低延时、更高传输速度、更低功耗以及更低成本的方向迈进。

“同时，这也将促使AI技术在终端领域的广泛渗透，进一步驱动终端存储设备的升级换代。”他进一步指出，根据群智咨询统计，预计到2025年，全球智能手机的平均DRAM容量将提升至7.9GB，同比增长6.8%。“尽管AI技术为整个存储行业带来了积极拉动效应，但行业的未来发展态势仍需密切关注消费类市场的复苏力度。”