原油是全球最重要的能源之一，在化工产业链中扮演着重要的角色，其价格波动直接影响整个化工产业链中其他产品的成本变化。当前，能源化工炼化一体化企业面临着原材料价格波动显著、单一客户依赖性强、能源成本高、供应链风险等问题，对价格风险管理的需求愈发明显。

A企业是一家以能源化工为主业、集石油炼制与后续深加工为一体的大型民营企业。在上述背景下，企业亟需通过境内外市场，运用多种风险管理工具，更加灵活地对冲风险。中粮期货有限公司（下称“中粮期货”）经过充分调研，结合企业实际，协同风险管理子公司——中粮祈德丰（北京）商贸有限公司（下称“中粮祈德丰商贸”）及国际业务子公司——中粮期货（国际）有限公司（下称“中粮期货（国际）”），为A企业构建了境内外“双引擎”联合服务模式：境内提供期货经纪和风险管理场外衍生品、基差贸易；境外提供期货经纪和一对一投资咨询服务。一站式境内外服务模式，助力企业应对价格波动风险，实现稳健经营。

期现货方面，通过场内工具锁定“期”货销售，让企业冲刺投产“有备而来”。作为一家炼化一体化企业，A企业积极进行能源化工产业布局。2023年A企业引进苯乙烯大型特种设备，布局苯乙烯产业。2024年，在中粮期货的协助和服务下，A企业对即将投产的苯乙烯装置未来产出品进行套保，规避潜在价格下行风险。由于A企业策略实施得当，入场基差点位选择、后期仓位动态调整及时，最终取得盈利约170万元，实现预期效果。

场内外方面，通过场外工具锁定“现”货库存，助力企业稳产“有的放矢”。2024年二季度后，受原油市场弱势影响，国内能源化工品震荡下行趋势更加明显，沥青期货盘面价格连续下行并创两年价格新低。针对上述情况，A企业希望在保持现有装置运行的情况下，实现更优销售利润。中粮祈德丰商贸充分发挥专业优势，通过对A企业进行广泛调研，为A企业定制化设计了“香草型结构化”产品。该产品通过场外期权进行下跌保护，到期客户可以按照（执行价-权利金单价）溢价销售货物，锁定最低卖货价。该产品有效帮助企业降低成本，优化套保效果，增厚企业经营利润。

境内外方面，通过构建“原油贸易风险管家服务模式”，助力企业逐浪全球“有根有底”。针对A企业痛点，中粮期货（国际）充分发挥专业优势和经验积淀，基于“原油贸易风险管家服务模式”，为其提供了定制化服务。在该模式下，中粮期货（国际）一对一地对签订投资咨询合同的客户通过双周分享会进行中期展望，周度复盘与计划把握周内交易矛盾与行情节奏，以及日度关键信息的及时提醒与分析，进行服务。服务探索出一种“全天候跟踪分析模式”，研究范围紧跟当前原油价格主要交易矛盾，从宏观与大类资产剖析、地缘政治解读以及供需产业链分析三大维度，对原油价格进行积极刻画与预判，帮助客户更好地进行原油价格风险管理决策。

中粮期货在服务A企业的过程中，充分发挥协同效应，协同旗下中粮祈德丰商贸及中粮期货（国际），整合发挥公司不同条线专业优势，围绕能化产业风险管理，为A企业构建了境内外“双引擎”联合服务模式，不但更好地助力企业应对价格波动风险，还有效提升自身综合服务能力，为期货经营机构提升服务实体经济综合能力提供可鉴经验。（CIS）

校对：王锦程