美联储最新发布的《褐皮书》报告显示，美国整体经济活动自1月中旬以来略有回升，但各地区企业普遍对特朗普政府的新政策，尤其是关税政策，感到不确定。报告中“关税”及“不确定性”等词语被高频提及，分别出现了49次和47次。

物价方面，多数地区物价温和上涨，部分地区涨速较上次报告有所加快。企业预期原材料潜在关税可能会推高价格，一些企业已开始预先涨价。就业方面，形势喜忧参半，7个地区就业情况未变。移民及其他政策的不确定性影响了劳动力需求。工资增速温和到中等，较上次报告略有放缓，部分地区工资压力有所缓解。此外，部分地区异常天气导致休闲和酒店业需求减弱。

消费者支出方面，《褐皮书》指出，必需品需求稳定，但非必需品需求疲软，低收入消费者对价格变动更为敏感。本次褐皮书收集的信息截止到2月24日，涵盖了美联储12个地区的商业情况。市场普遍预期美联储将在3月的FOMC会议上维持利率不变。

校对：廖胜超