证券时报记者 程丹

3月5日的政府工作报告（以下简称“报告”），圈定了资本市场下一步改革的“关键词”。报告指出，深化资本市场投融资综合改革，大力推动中长期资金入市，加强战略性力量储备和稳市机制建设。改革优化股票发行上市和并购重组制度。加快多层次债券市场发展。同时，报告还明确提出，稳住楼市股市，更大力度促进楼市股市健康发展。

全国人大代表、清华大学国家金融研究院院长田轩表示，深化资本市场改革、维护股票市场稳定发展是重要的政策目标，未来资本市场改革将着力于促进投融资相协调，吸引中长期资金入市，用改革的办法破解资本市场存在的深层次矛盾和问题。

去年9月24日以来，资本市场以促进投融资改革为牵引，出台并落实了一系列政策举措。

在投资端，多部门发布《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》，多措并举着力打通影响中长期资金长线投资的难点堵点，公募基金行业费率等改革稳步推进，权益类基金特别是指数化投资得到大力发展，首批指数基金纳入个人养老金投资产品目录。改革鼓点密布，重点引导中长期资金进一步加大入市力度。

在融资端，证监会此前先后发布“科创十六条”“科创板八条”“并购六条”等规则，完善资本市场支持科技创新的政策框架，支持优质资源向新质生产力领域集聚。去年以来新上市的公司中，近七成为“专精特新”企业。

“投资与融资如同硬币的两面，相互依赖，相互促进，深化资本市场投融资综合改革，既切中当前妨碍资本市场稳定发展的核心痛点，也是推进系统性改革、破解深层次矛盾、稳住股市的重要发力点。”南开大学金融发展研究院院长田利辉指出。

证券时报记者了解到，监管部门将进一步深化投融资改革，包括推动各类中长期资金全面建立长周期考核机制，提高投资A股规模和比例，加快构建支持“长钱长投”的政策体系；研究更好支持新质生产力发展的专门政策安排，深化科创板、创业板、北交所改革，增强制度的包容性、适应性等；支持上市公司围绕产业转型升级、强链补链等实施并购重组，优化并购重组估值、支付工具等机制安排。

针对报告中提到的“加强战略性力量储备和稳市机制建设”，全国政协委员、中泰证券总经理冯艺东认为，中央汇金、保险资金、公募基金等中长期资金都可以作为稳市机制建设的战略性储备力量，有必要明确政策框架，增强市场托底能力，防范系统性风险。

报告还提出，健全创投基金差异化监管制度，强化政策性金融支持，加快发展创业投资、壮大耐心资本。

耐心资本能够为科技创新和新兴产业发展提供持续的资金支持。田轩指出，在促进私募股权创投基金“募投管退”良性循环方面还有待进一步完善。他建议充分发挥政府引导作用，通过设立政府投资基金，领投科技创新和新兴产业，引导资金投向战略性新兴产业和未来产业，并出台更多支持耐心资本发展的政策，如通过降低行政干预，优化考核激励机制、实施让利、收益分配、税费优惠、资金补贴等措施，吸引更多社会资本参与长期投资。

“同时，要拓展资金来源，鼓励金融机构创新金融产品和服务，优化社保基金等投资管理机制，降低准入门槛，鼓励长期资金增加对私募股权创投基金的投资配置。”田轩指出，要完善退出机制，推动多层次资本市场建设，畅通股权转让、并购渠道，推广实物分配股票试点等，提升市场流动性。此外，要加强风险防控，积极推动科技保险机制的发展，分散和缓解科技型企业投资风险，完善创投企业风险评估和内控制度，确保投资决策的科学性和合理性。