如何应对买方投顾转型的机遇和挑战？如何持续提升客户的获得感和满意度？科技如何重塑财富管理的价值链？这些问题既关乎行业痛点，也决定行业未来格局。2月28日下午，国联民生证券项目合作大会财富管理专场以“买方视角下的财富管理：转型与升级之路”为主题，汇聚了来自基金、资管、券商、信托、三方销售等领域的代表，进行了一场观点交流和碰撞。

民生证券公司执行委员会主席汪锦岭表示：近年来，中国经济与金融市场在高速发展中迎来深刻变革，居民财富持续积累，投资需求日益多元，但市场波动加剧、产品同质化等一系列问题，也对财富管理的发展带来严峻挑战。在此背景下，财富管理向买方投顾转型，已成为不可逆转的趋势。

“财富管理是一场长跑，既需要战略定力，更需躬身耕耘。”汪锦岭认为，当前，行业仍面临投资者教育不足、服务模式同质化等挑战，但危与机始终并存。随着个人养老金制度落地、公募基金投顾业务试点转常规以及金融科技纵深发展，券商正站在新一轮增长的起点。唯有以客户为本，以创新为桨，以合作为帆，方能穿越周期，行稳致远。

在量化投资的挑战下，主动管理应该如何“突围”？上海和谐汇一资产管理有限公司副总经理孙曦东针对这一问题进行了深入剖析。他表示，以统计套利、高频交易、深度学习等策略为主的量化产品，以低波动、稳健的收益表现，给主动管理产品带来了很大的挑战。

在孙曦东看来，虽然量化策略的高频交易、大数据处理效率，可以快速捕捉市场的短期无效性，主观多头很难在套利或事件驱动型机会中与其竞争，但深度基本面研究仍然存在其不可替代性。

“量化模型依赖历史数据，缺乏对颠覆式创新的前瞻性判断，会错失大产业趋势的投资机会，比如DeepSeek等创新应用带来的对中国科技股的重估、创新药的进展等机会。主动投资擅长对非结构性信息的理解和判断，而这些信息在历史数据样本之外，来源于对产业格局的理解、企业管理能力的认知。”他说。

他表示，在AI技术快速发展的背景下，主观多头管理人必须适应新的环境，推动深度基本面研究与AI技术的融合进步。AI工具的泛化，降低了主动管理人运用量化工具的门槛，长期赢家是既能保持人类决策的深刻思考，又能系统性整合AI工具、提升投资效率、控制风险的管理人。

“买方投顾是现代社会的刚需。”易方达基金副总裁陈彤表示，现代社会高度分工，很多行业的客户都面临着信息不对称或知识缺乏，这些领域需要具有买方立场的顾问，核心是通过深度解决信息不对称问题，为客户带来更精准的服务。

展望未来，陈彤认为，投顾业务的发展前景广阔，但也需要应对诸多挑战。如践行信义义务的困难、顾问人员缺乏统一的执业标准和培训体系等。以美国成熟市场的经验为例，未来独立投顾的发展趋势可能包括对投顾牌照的严格管理、只颁发给专业机构或有限的第三方平台等。

国联民生证券财富管理委员会委员、资产配置部总经理程棵认为，传统资产配置模式难以满足客户精细化需求，买方投顾模式成为行业转型的关键驱动力。“影响客户长期投资心态的主要因素是大幅度的回撤和不现实的预期，买方投顾是实现‘长钱长投’的最佳路径，丰富精准的工具是践行买方投顾的必然基础。”他说。