2月26日盘后，英伟达财报最新出炉。

开源大模型DeepSeek引发市场对算力投入的质疑。在此背景下，全球算力总龙头英伟达最新业绩格外引人瞩目。

北京时间2月27日早上，英伟达发布2025财年第四季度业绩报告，显示季营收393亿美元，比去年同期增长78％；2025财年，英伟达营收达到1305亿美元，同比增长114%。

英伟达创始人兼 CEO黄仁勋表示，市场对Blackwell的需求是惊人的，因为推理人工智能增加了另一条扩展定律——增加训练计算使模型更智能，增加长期思考计算使答案更智能。

营收增速再度放缓

逐季度来看，英伟达季营收同比增速再度放缓。

此前2025财年第三季度公司营收350.8亿美元，同比增长94%，罕见跌破三位数增长，第四季度营收同比增速再度放缓，同比增长78%；第四财季净利润220.91亿美元，同比增长80%。

整体来看，2025财年，英伟达营收达到1305亿美元，同比增长114%。摊薄每股收益为2.99美元，同比增长130%。

公司预计2026财年第一季度营收区间为430亿美元上下浮动2%。公司将于2025年4月2日支付每股0.01美元的下一季度现金股利。

分业务来看，英伟达数据中心增长依旧强劲。第四季度营收达到创纪录的356亿美元，较上一季度增长16%，同比增长93%；全年营收增长142%，达到创纪录的1152亿美元。

另外，汽车和机器人业务增长强劲，第四季度汽车营收为5.7亿美元，较上一季度增长27%，同比增长103%。

第四季度英伟达专业可视化业务也保持增长，营收为5.11亿美元，较上一季度增长5%，同比增长10%；

相比之下，游戏营收为25亿美元，环比下降22%，同比下降11%。

回应客户自研芯片

在业绩说明会上，英伟达高管介绍，由于美国芯片出口管制的原因，来自中国的数据中心市场贡献占比依旧很低，与上个财报季持平；在管制继续的前提下，中国市场占比预计依旧很低，公司将继续提供合规产品。同时，中国本地市场竞争也相当激烈。相比，美国数据中心市场收入贡献最高。

英伟达将成为5000亿美元星门项目的关键技术合作伙伴。该项目建设下一代人工智能所需的物理与虚拟基础设施，包括数据中心和相关电力设施，确保美国在人工智能领域的领导地位。其中，甲骨文、英伟达和OpenAI合作构建和运营计算系统，初始投资1000亿美元。

本次业绩发布中，英伟达披露云服务提供商亚马逊网络服务、CoreWeave、谷歌云平台、微软 Azure 和甲骨文云基础设施正在将英伟达®GB200系统引入全球云区域，以满足客户对人工智能激增的需求。

GB200是基于英伟达新一代AI芯片与超级计算平台架构 Blackwell的人工智能加速卡。据介绍，人工智能超级计算机Blackwell在首个季度实现了数十亿美元的销售额。

就点评客户同时布局GPU与ASIC芯片架构的影响，黄仁勋指出GPU软件堆栈丰富、部署便捷、更新速度快等优势，当前GPU架构生态系统比两年前复杂10倍。他还强调了GPU架构在各种AI模型中的普遍适用性，以及其在数据处理、训练和推理方面的优势。

DeepSeek冲击

自低成本、高性能的DeepSeek模型在今年初获广泛关注后，市场持续担忧人工智能模型效率提升可能减少对英伟达高端芯片的依赖，英伟达股价在1月17日一度暴跌17%，市值一夜蒸发超6000亿美元，创美股单日市值蒸发纪录，但随后股价部分反弹，后又波动下降。最新业绩正式发布前，公司股价一度上涨4%，收盘报131.28美元/股。

本次发布会上，黄仁勋指出市场对Blackwell的需求是惊人的，因为推理人工智能增加了另一条扩展定律——增加训练计算使模型更智能，增加长期思考计算使答案更智能。

近日，黄仁勋就DeepSeek发表看法时指出，DeepSeek及其开源模型十分令人振奋，但它不仅不会终结AI计算需求，反而会扩大并加速市场对更高效AI模型的追求，从而推动整个行业的发展。另外，未来的人工智能模型仍将依赖英伟达的计算能力，此前市场对英伟达股票的抛售是基于误解。

据媒体报道，由于对DeepSeek低成本人工智能模型的需求激增，中国企业正在加大对英伟达H20人工智能芯片的订单，突显出英伟达在市场上的主导地位。H20是英伟达在中国合法销售的第一款芯片，于2023年10月美国芯片出口管制生效后推出的特供中国。

校对：‍‍姚远