晨星分析师认为，Alphabet 2024年第四季度财报表现稳健，加上谷歌云的预期增长以及估值的提升，其股票目前被低估，存在买入机会。

第四季度销售额和营业利润率同比分别增长12%和460个基点。2025年资本支出预计为750亿美元。人工智能战略稳健，AI在核心广告业务和谷歌云中得到有效利用。广告销售额同比增长11%，AI Overview的盈利能力与传统搜索相当。谷歌云收入增长放缓至30%，主要原因是产能限制，预计2025年新产能上线后增速将回升。

晨星将谷歌公允价值估值从每股220美元上调至237美元，基于强劲的第四季度业绩和谷歌云未来销售的重新加速。预计未来五年营收复合年增长率为10%。各细分市场方面，预计谷歌搜索未来五年将以中高个位数增长，YouTube将以低两位数增长，谷歌云的增长将在产能释放后加速。预计未来五年营业利润率将保持在32%左右。

校对：赵燕