近期，淘宝司法拍卖平台显示，红塔证券有193.46万股股票将在2月16日被司法拍卖，持有上述股份的股东为昆明产业开发投资有限责任公司（以下简称“昆明产投”）。

根据公告，上述股份的起拍价初定为1441.66万元。后续法院会根据2月16日前20个交易日收盘价均价的90%来确定实际起拍价。

去年三季度末以来，券商股屡有领涨表现；与此同时，在监管部门倡导分红的背景下，证券公司过去一年加大分红次数和力度。红塔证券上述股份拍卖是否有吸引力，其拍卖结果预计将受到市场关注。

记者注意到，前述红塔证券股东昆明产投可能面临多起纠纷。截至2024年三季度末，其持有红塔证券1.62亿股中，含司法冻结1664.56万股及轮候冻结股份1605.65万股，合计占其所持股份的20%。未来昆明产投如何解决纠纷以及该事项对红塔证券股权有哪些影响，值得长期跟踪。

司法拍卖能否顺利落地

根据券商中国记者近期从淘宝司法拍卖网站上获悉，红塔证券第六大股东昆明产业开发投资有限责任公司（以下简称“昆明产投”）持有红塔证券的193.46万股将被司法拍卖，初定起拍价为1441.66万元。此次拍卖时间为2月16日10时，为期24小时，延时除外。

据上海金融法院披露的竞买公告称，如果竞买人累计持有红塔证券股份数额已经达到30%仍参与竞买的，应当特别向法院提出申请，并应当按照《证券法》及中国证券监督管理委员会《上市公司收购管理办法》的相关规定办理，在此期间，法院依法应当中止拍卖程序。

上述红塔证券股份对资金方是否有足够吸引力，受到市场关注。2024年以来，券商板块屡有爆发表现。尤其自“9.24行情”启动后，券商股表现亮眼。根据Wind数据，券商指数在9月24日至12月31日期间大涨32%。

其中，红塔证券在上述期间内上涨26.16%，涨幅在券商板块中排名第32名。

在分红方面，2024年年内，红塔证券进行了2次分红。第一次在上半年进行2023年年度利润分配，彼时现金分红2.83亿元；第二次在下半年进行2024年度中期分红，现金分红2.22亿元，占2024年半年度合并报表归属于母公司股东的净利润比例为49.35%。

不过在股息率方面，券商股息率一直以来普遍不高。东方财富Choice数据显示，红塔证券近年来股息率不超过1%，最新股息率为0.57%。

在业绩方面，红塔证券2024年业绩出现高增长。根据2025年1月下旬公司发布的2024年业绩预告，经财务部门初步测算，预计2024年年度实现归属于母公司所有者的净利润为7.66亿元，同比增长145.34%。

对此，红塔证券解释称，过去一年，公司优化资产负债管理机制，进一步提升资产配置的科学性和有效性，持续推进自营投资业务的非方向化转型，取得明显效果，公司资产负债结构和内容不断优化、资产质量显著提升、营业收入稳步增长，从而实现公司净利润和综合收益同比大幅增加。

据悉，自营业务是红塔证券的核心板块。2024年三季报显示，红塔证券的自营业务为公司第一大收入支柱，该板块前三季收入9.48亿元。相较来看，经纪业务手续费净收入为1.16亿元，投行业务手续费净收入及资管业务手续费净收入分别为数千万元。

在2024年12月的一次机构调研中，调研机构向红塔证券提问公司的自营投资策略，对此，红塔证券表示，近年来，公司通过进一步拓展增厚利差业务以增加稳定收入，大力发展非方向性投资，建设绝对收益导向投资体系，以降低二级市场剧烈波动对公司经营的不利影响。目前公司包括股票投资、债券投资等在内的非方向性资产占比提升，形成了更为多元的资产结构和收入来源。公司将沿着非方向性转型经营思路推进自营业务开展。

昆明产投仍有纠纷未了

记者注意到，前述被司法拍卖的股份早在两年前就被冻结。不止如此，昆明产投持有的红塔证券股份中还有一部分被冻结。

具体来看，前述司法拍卖源于交银金融租赁有限责任公司（以下简称“交银金租”）与被执行人昆明排水设施管理有限责任公司、昆明滇池投资有限责任公司、昆明产业开发投资有限责任公司借款合同纠纷一案。后来交银金租以“财产保全”的理由在2023年1月申请冻结。

根据上海金融法院在2024年6月出具的执行裁定书，法院冻结或划拨上述3名被执行人的银行存款合计近1.59亿元及相应滞纳金、迟延履行期间的加倍债务利息；同时，变价昆明产投持有的红塔证券193.46万股股票。

公告显示，陆续还有债权人申请对昆明产投持有红塔证券的股份进行司法标记以及轮候冻结。2023年4月昆明产投函告红塔证券，其累计被司法标记的股份数量有6352.31万股，申请人有交银金租、招商局融资租赁（天津）有限公司、中国外贸金融租赁有限公司。此外，昆明产投累计被轮候冻结数量的有1605.65万股，申请轮候冻结的为长城国兴金融租赁有限公司。

同样在2023年，昆明产投持续减持红塔证券的股份，称是因为经营发展需要。根据公告，自2023年5月11日至8月9日期间，其累计通过集中竞价方式减持红塔证券股份4665.66万股，减持价格区间为7.37元/股－9.60元/股。不久，9月1日至11月30日期间，昆明产投减持1018.95万股，减持价格区间为7.6元/股－8.02元/股。其持股来源主要为IPO前取得。

截至2024年三季报，昆明产投持有红塔证券1.62亿股，持股比例3.43%，为公司第六大股东。从股份状态来看，有1.45亿股被质押，有1.39亿股被司法标记，有3270.21万股被冻结。在冻结的股份数中，含司法冻结1664.56万股及轮候冻结股份1605.65万股。

校对：彭其华