证券时报网讯，国泰君安研报称，1)迎接科技“转型牛”，正站在国内新一轮AI资本开支周期的起点。中国AI产业的创新突破不仅在于拉近中美AI产业差距，更重要的是商业机会、社会资本与人心共识的凝聚，这是中国科技企业重估与2025年科技“转型牛”主线确立的基石。2）实际利率周期与资本开支高度相关，历次宽松周期国内均出现多重产业趋势共振的现象，重视实际利率下行周期中科技成长民营企业资本开支浪潮。3）“人工智能+”可以类比“互联网+”，有望拉动各行各业展开新一轮资本开支，重视兼具资本开支意愿与能力的科技民营企业。类比 “互联网+”，人工智能兼具顶层政策支持与产业外溢效应。2015年3月“互联网+”首次被写入政府工作报告，2024年3月，“人工智能+”被写入报告，且中央经济工作会议指出2025年将开展产业专项行动。此外，人工智能产业同样具备突出的技术外溢效应，能够推动各领域产业优化升级与生产力整体跃升，十分契合“新质生产力”全要素生产率提升的目标。建议关注：AI应用创新/AI终端设备/AI国产硬件等。

校对：冉燕青