节后第一个交易日，DeepSeek冲击波搅动A股多个概念板块。

春节前夕，由杭州深度求索公司推出的DeepSeek大模型在海内外爆火，由于兼具低成本与高性能的特征，极大降低了AI大模型的部署成本，有望带来AI应用端的繁荣。2月5日，A股AI应用板块全面爆发。AI应用指数盘中涨幅一度超4%，收盘涨3.59%。DeepSeek指数大涨13.91%，智谱AI指数涨7.8%。板块内个股掀起涨停潮，其中，并行科技30%涨停，优刻得-W、首都在线、飞利信、每日互动等多股20%涨停。

在下游AI应用爆发的同时，上游的高速铜缆、光模块等因英伟达增长逻辑而受益的板块则大幅下挫。被称为光模块三巨头的“易中天”（新易盛、中际旭创、天孚通信）今日齐齐大跌，其中新易盛跌18.49%，中际旭创跌14.43%，天孚通信跌16.87%。被称为“英伟达影子股”的高速铜缆概念股沃尔核材与英伟达AI服务器电源供应商麦格米特双双跌停，英伟达Blackwell GB200供应商英维克跌9.26%。

受益于DeepSeek，下游AI应用大爆发

受DeepSeek影响，大模型产业链的下游AI应用端成为今日最热的概念板块。Wind显示，AI应用指数盘中涨幅一度超4%，收盘涨3.59%。DeepSeek指数大涨13.91%，智谱AI指数涨7.8%。板块内个股掀起涨停潮，其中，并行科技30%涨停，优刻得-W、首都在线、飞利信、每日互动等多股20%涨停。

春节前，中国量化巨头幻方量化旗下大模型公司DeepSeek推出的新模型DeepSeek-R1，在数学、编程和推理等关键领域的表现媲美OpenAI的最强推理模型o1。技术报告显示，由于通过采用创新架构和优化算法实现具有更高经济性的训练效果和更高效的推理，DeepSeek-R1的训练费用仅为OpenAI最新大模型的三十分之一。

由于降低了大模型的硬件门槛和算力消耗，DeepSeek为AI应用的繁荣创造了良好的条件，这也是今日AI应用板块多只个股股价大涨的核心推动因素。

中信证券研报指出，DeepSeek-V3的正式版引起AI业内广泛高度关注，其在保证了模型能力的前提下，训练效率和推理速度大幅提升。DeepSeek新一代模型的发布意味着AI大模型的应用将逐步走向普惠，助力AI应用广泛落地。

国元证券研报认为，随着大模型竞争格局的逐步清晰，行业进入到价值实现和落地阶段。模型层能力向上、价格向下降低应用层创新门槛，AIAgent升级交互方式，应用层有望迎来百花齐放。C端应用方面，头部产品流量保持良好增长，C端商业化持续探索，期待杀手级产品落地，AI+搜索、AI+陪伴等赛道具备潜力。B端方面，企业投入预算加大，看好金融政务医疗等垂直赛道。

英伟达映射品种重挫，光模块跌幅居前

DeepSeek通过工程上的极限优化与算法创新，在有限的硬件资源下实现顶尖的模型性能，减少对高端GPU的依赖，极大地挑战了传统的“堆算力”AI叙事逻辑。因此，市场人士担忧，DeepSeek-R1的崛起可能会削弱市场对英伟达AI芯片需求的预期，对英伟达的市场地位和战略布局产生影响。

春节期间，美股市场的AI龙头就因DeepSeek而普遍受挫，芯片巨头英伟达更是在1月27日股价暴跌约16.86%，单日市值蒸发约6000亿美元，创下美国上市公司单日市值损失的纪录。

受此影响，今日A股的英伟达映射品种普遍下跌，此前备受投资者关注的光模块概念跌幅居前。被称为光模块三巨头的“易中天”（新易盛、中际旭创、天孚通信）今日齐齐大跌，其中新易盛跌18.49%，中际旭创跌14.43%，天孚通信跌16.87%。

除此以外，被称为“英伟达影子股”的高速铜缆概念股沃尔核材与英伟达AI服务器电源供应商麦格米特双双跌停，英伟达Blackwell GB200供应商英维克跌9.26%。

不过，天风通信的研报显示，市场对光模块需求的急剧下降是对DeepSeek误解的结果。研报指出，DeepSeek-R1作为一项推理大模型技术，在提高模型推理效率方面取得了显著成就，显著降低了推理成本，促进了AI应用的快速发展，进而推动了对推理侧AI算力的需求增加。这为算力板块带来了积极影响。同时，DeepSeek-R1的发展并未减少国内外大型科技企业在AI训练方面的算力需求，这些企业仍在追求更高层次的人工智能（AGI）。目前，全球科技巨头正持续构建大规模的GPU/ASIC等级别的算力集群，行业订单保持旺盛，供应仍无法满足需求。海外客户没有削减订单，而国内客户的订单量还在增加。

银河证券研报也认为，更低的训练与推理成本对算力需求呈现短期减少，长期高增的趋势，AI能力边际扩张依然需要依赖更大的模型和强大的算力，DeepSeek在算法和架构上的创新给AI发展增加了一条新的道路，有望开拓AI行业的共赢局面。同时，更强训练模型的未来需求将带动光模块产业链快速发展，在全球经济形势复杂化趋势下，核心器件光芯片等方向自主可控进程进一步加速。

银河证券研报进一步指出，当下投资中的结构性机会主要体现在“从训练算力为主到推理算力为主过渡”、“从高端GPU到ASIC芯片过渡”，以及“从基础设施投资机会向应用侧投资机会过渡”。其开源策略和低成本模型使得更多企业和开发者能够使用先进的AI技术，加速了AI技术在各行业的应用和发展。

校对：王朝全