流媒体巨头奈飞（Netflix）发布了2024年第四季度及全年业绩报告，其亮眼表现推动股价飙升超过13%。

当地时间1月21日，奈飞发布的2024年四季度财报全面超预期，对新的一年给出了积极的预测并在多个市场涨价。

对于该份财报，华尔街分析师则纷纷提高了公司的目标价位。1月22日晚间，奈飞股价大幅高开，截至发稿，奈飞股价涨超13%，逼近1000美元关口，创历史新高。

业绩暴涨 股价起飞

公司发布的财报显示，2024年第四季度，奈飞实现营收102.5亿美元，同比增长16%，净利润为18.7亿美元，同比增长99.3%，营业利润同比增长52%至23亿美元。全年来看，公司营收达到390亿美元，同比增长15.7%，全年净利润达到87亿美元，同比增长61%，营业利润首次突破百亿美元，达到104.2亿美元，同比增长50%。

奈飞营收数据及增长率（数据来源：Wind）

奈飞净利润数据及增长率（数据来源：Wind）

营收增长背后，是付费用户规模创新高。财报数据显示，奈飞全年付费用户规模突破3亿人，达到3.02亿。2024年第四季度单季新增付费用户1891万，全年净新增用户4100万，刷新公司历史最高纪录。其中，美加、欧洲和亚太地区表现尤为突出，净增用户均在500万左右。

除此之外，鉴于四季度爆片的热度延续，以及对2025年丰富储备的信心，管理层上调了业绩指引，预计2025年第一季度收入同比增长11%至104.2亿美元，全年收入预计同比增长12%至14%。其中，广告收入有望在2025年实现翻倍增长。另外，管理层追加150亿美元回购，用于继续维持当前的回购力度。

奈飞联合首席执行官泰德•萨兰多斯（Ted Sarandos）在投资者电话会议上表示：“我们的业务确实建立在跨国家、跨地区、跨类型的多样性和高质量的基础上，并且全年都专注于为我们的会员提供非常丰富的节目。”

在公司发布业绩后，华尔街分析师纷纷调高了公司目标价位。其中，高盛将奈飞的目标价从850美元上调至960美元，维持“中性”评级；蒙特利尔银行将奈飞目标价从1000美元上调至1175美元。德银则维持公司持有评级，目标价由650美元调整至875美元。摩根士丹利更为乐观，将公司目标价从1050美元上调至1150美元。

利好扎堆，让奈飞股价一度大涨超14%，股价最高至999美元/股，目前总市值超4200亿美元。

为何狂飙？

过去几年，奈飞面临用户增长困境。尤其是在核心地区美加市场，2022年初，美加地区订阅用户甚至流失了近200万。奈飞股价也因订阅用户增长停滞而暴跌。为了扭转业绩下滑趋势，提升盈利能力和可持续性，奈飞先后在多个方面进行了改革。

首先，公司加大打击账户共享的力度以及推出更多套餐。2022年11月，奈飞推出含广告的订阅套餐，广告套餐吸引了更多价格敏感型用户，同时将部分成本转嫁给广告客户，推动收入增长。目前，广告套餐已占相关国家用户注册人数的55%以上，2024年第四季度广告计划会员人数环比增长近30%。

2023年初，奈飞开始打击付费账户共享。目前来看，打击账户共享的措施也取得了显著成效。Ampere Analysis的报告显示，这一措施每年可为奈飞带来额外15亿美元的收入。

其次，奈飞开始加大优质内容的制作。在传统剧集方面，《鱿鱼游戏 2》《拳击擂台》以及自制悬疑片《随身危机 Carry-on》疯狂吸睛。在体育内容方面，2024年11月，迈克·泰森与杰克·保罗的“世纪拳赛”吸引了6000万家庭观看，全球累计观看人次达1.08亿，新增订阅用户143万。12月，奈飞与国际足联达成协议，获得2027年和2031年两届女足世界杯在美国及波多黎各的独家转播权。体育直播有望成为奈飞新的增长引擎。

最后，奈飞还在线下拓展方面发力。据透露，奈飞计划于2025年开设两个主题乐园，其市场定位与迪士尼、环球影城等传统乐园有所不同。奈飞的主题乐园将建在购物中心内，注重短期、灵活的娱乐体验，能够根据新剧集的播出快速更新主题，保持游客的新鲜感和好奇心，提高复购率。

未来机遇和挑战并存

奈飞表示，2025年计划通过更多的电视剧和电影来改善其核心业务，提高产品体验，并继续发展广告业务。预计奈飞还将进一步深入直播活动和游戏领域，并将发布一系列顶级导演和演员的新片。

该公司在财报中表示：“随着我们的专注和持续投资，我们在全球范围内拥有良好且不断改善的产品/市场契合度。”

奈飞还宣布，决定提高部分付费用户套餐价格。其中，广告支持套餐的价格由6.99美元提高至7.99美元，标准无广告套餐价格上涨至17.99美元，高级套餐价格上涨至24.99美元。同时，额外会员费用也将上调至8.99美元。

该公司表示：“2025年，我们将在所有投放广告的国家达到足够的广告会员规模。2025年的首要任务是改善我们为广告商提供的服务，这样我们就可以大幅增加广告收入。”

尽管奈飞保持了增长势头，但仍面临诸多挑战，包括着来自有线电视、YouTube、迪士尼+、亚马逊Prime Video等强大竞争对手的压力，这些竞争对手在原创内容制作、用户基础和市场渗透率上对奈飞构成了严峻挑战。根据Statista的报告，预计到2028年，全球流媒体市场规模将达到1300亿美元，但用户增长速度正在放缓，尤其是在北美和欧洲等饱和市场，这加剧了市场份额的争夺战。

校对：李凌锋