近期，欧盟公布了对原产于中国的赤藓糖醇产品启动反倾销调查的最终裁定结果，该事件受到市场关注。日前，三元生物(301206)、保龄宝(002286)等A股代糖生产企业对此进行了回应。

值得注意的是，除了欧盟的反倾销调查外，美国针对赤藓糖醇的双反调查也正在路上，对于国内代糖企业仍要面临较大的外部不确定性。

有喜有忧

1月19日，保龄宝公告，公司涉案产品被欧盟征收34.4%的反倾销税，中国其他相关企业被征收78.4%—233.3%不等的反倾销税。上述措施于2025年1月17日起生效，实施期限为5年。

此前，三元生物在1月17日发布公告，称根据欧盟裁定，三元生物涉案产品赤藓糖醇（纯赤藓糖醇或混合后其他产品含量低于10%的赤藓糖醇）被征收156.7%的临时反倾销税。裁定结果还显示，其他涉案公司的产品将分别适用34.4%至233.3%不等的反倾销税。

赤藓糖醇是一种低热量的糖醇，广泛应用于食品、饮料及医药等领域。由于其具有良好的甜味、低热量和低血糖生成指数，赤藓糖醇近年来在全球范围内的需求不断增长。当前，欧盟是全球赤藓糖醇消费的重要地区，此次欧盟对国内不同生产企业施以不同反倾销关税税率，保龄宝为本次反倾销加征税率最低的企业。

针对此份裁定，两家公司有喜有忧。保龄宝表示，公司产品将拥有更大市场竞争力，有利于公司在欧盟地区的业务拓展。公司将抓住市场机遇，加大欧洲市场开拓力度，重构欧洲市场体系，提升国际市场份额和国际竞争力。

而三元生物方面则称，欧盟加征高额反倾销关税对公司赤藓糖醇出口欧盟市场产生了一定影响，导致公司赤藓糖醇的价格竞争力有所下降。自初裁结果公布以来，部分客户因无法承受高额反倾销税而停止进口公司产品，尽管如此，仍有部分客户选择继续合作，并愿意承担较高关税。

同时，三元生物进一步指出，更多欧盟客户对赤藓糖醇供应链所面临的关税风险表示担忧，预计未来部分客户的需求可能会受到反倾销税的抑制，从而对公司在欧盟市场的销售带来较大压力。

美国双方调查正在路上

除了欧盟的反倾销调查外，美国针对赤藓糖醇的双反调查也正进行中。

据中国贸易救济信息网，1月2日，应美国企业Cargill（嘉吉公司）于2024年12月13日提交的申请，美国商务部宣布对进口自中国的赤藓糖醇（Erythritol）发起反倾销和反补贴调查。美国国际贸易委员会（ITC）预计将最晚于2025年1月27日作出反倾销和反补贴产业损害初裁。

若美国国际贸易委员会裁定涉案产品的进口对美国国内产业构成了实质性损害或实质性损害威胁，美国商务部将继续对本案进行调查并预计于2025年3月10日作出反补贴初裁，2025年5月22日作出反倾销初裁。

据了解，中国在赤藓糖醇的生产方面占据着举足轻重的地位，是全球主要的生产国，三元生物、保龄宝、诸城东晓三家企业共同占据了65%产能。同时，欧美市场是赤藓糖醇主要销售区域之一。据美方统计，2023年美国自中国进口被调查产品的金额约为2722万美元。

据了解，此次提起调查申请的嘉吉公司也是三元生物的客户，此次调查会否因此对其网开一面？三元生物此前在投资者互动平台中表示，根据美国商务部的规定，反倾销税的调整需通过严格的法律和行政程序，一旦立案，就无法通过私下协商实现。公司自2022年起已与嘉吉中国建立赤藓糖醇合作关系，愿与嘉吉美国通过正式渠道探讨和解的可能性，以实现合作共赢。同时，在当前中美贸易摩擦加剧的复杂背景下，公司也已经做好积极应诉的各项准备，坚决维护公司及股东的合法权益。

加大市场开拓力度作为应对

在欧美连续的双反调查背后，赤藓糖醇市场悄然回暖。

据了解，2024年赤藓糖醇主要原材料如玉米、玉米淀粉以及蒸汽等能源采购价格较2023年同期有所下降，使成本得到减轻。另一方面，随着产能出清和行业整合，赤藓糖醇行业也从价格战中逐步回稳。

此前，保龄宝发布公告表示，预计2024年实现归母净利润为1.08亿元—1.24亿元，同比增长100%—130%。该公司称，2024年赤藓糖醇市场价格及销量逐步回升，同时公司新推出的差异化果萄糖浆，高端益生元、膳食纤维、无糖型低聚糖等高附加值产品受到市场欢迎，销量显著提升。功能糖类和代糖产品的市场需求持续增长。

另一方面，当前代糖企业也持续开拓海外市场。保龄宝表示，公司将抓住欧盟反倾销政策带来的市场机遇，重构欧洲市场体系，使该产品在国际市场上占据更多份额。同时还积极布局无糖型低水活膳食纤维、HMO（母乳寡糖）、DHA藻油及乳果糖等新兴高附加值领域，巩固国内市场的同时，加速国际化布局。

三元生物则表示，将加强在欧盟市场复配糖的销售，积极推广新产品优质甜菊糖，加速提升阿洛酮糖产能，推动塔格糖的量产筹备，并加大在国内市场以及东南亚、印度、中东、南美等新兴市场的开发力度。同时，鉴于欧洲尚未批准罗汉果甜苷的使用，作为对传统甜菊糖苷的升级产品，公司推出的优质甜菊糖具有更高的甜度和更纯正的口感，能够更好地满足欧盟客户对天然高倍甜味剂的健康需求。

业内人士认为，从全球市场来看，一些新兴市场国家对赤藓糖醇的需求也在不断增长，代糖企业应加强与这些国家的合作，拓展市场渠道，降低对欧美市场的依赖。同时企业也可通过在海外投资建厂，以规避高额关税。