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宏观•要闻

国务院国资委：以央企重组整合为抓手继续开展新公司组建、加大力度推进战略性重组

国务院国资委企业改革局局长林庆苗在国新办1月17日举行的“中国经济高质量发展成效”系列新闻发布会上表示，下一步，将以中央企业重组整合为抓手，深入推进国有经济布局优化和结构调整，加快推动国有资本向关系国家安全、国民经济命脉的重要行业和关键领域集中，向关系国计民生的公共服务、应急能力、公益性领域等集中，向前瞻性战略性新兴产业集中。重点在以下三个方面发力：第一个方面是继续开展新公司组建、加大力度推进战略性重组，提升中央企业在重要行业产业中的地位作用，增强核心功能、提升核心竞争力。第二个方面是纵深推进专业化整合，聚焦主责主业，整合优势资源，减少行业内卷，营造产业发展良好生态。第三个方面是进一步强化整合融合，推动从资产合向业务合、人心合、文化合转变，充分发挥协同效应，最大限度释放改革红利。

IMF将2025年全球GDP增长预期上调至3.3%

国际货币基金组织（IMF）发布最新一期《世界经济展望报告》。报告中，IMF预计2025年全球经济增速为3.3%，相较2024年10月的预测上调了0.1个百分点；2026年全球经济增速同样为3.3%，与2024年10月的预测一致。全球平均通胀率正在下降，预计2025年为4.2%，2026年为3.5%。报告指出，世界经济正在逐渐恢复至疫情前的增长势头，但是各经济体之间的发展差距也在不断拉大。在发达国家中，欧元区的经济增速较慢，预计2025年经济增速为1%，制约经济增长的不利因素主要包括制造业疲软，消费者信心低落，以及能源价格冲击。预计新兴市场和发展中经济体的经济增速在2025年为4.2%，受到贸易领域等相关政策不确定性影响，很多国家的需求呈现疲软态势，但预计未来相关不确定性会逐渐减弱，经济活动会逐步增强。

TikTok已在苹果和谷歌应用商店下架

TikTok当地时间1月18日晚通知美国用户将暂停服务后，目前TikTok应用程序已在苹果和谷歌应用商店下架。用户在登录TikTok时会被提示，“TikTok目前已不可用。”据悉，TikTok美国业务的主要云计算供应商甲骨文公司已告知员工于美国东部时间1月18日21时关闭托管TikTok数据的服务器。

特朗普称“极有可能”在就职后将TikTok禁令延期90天

美国当选总统特朗普18日在接受采访时表示，他“极有可能”在就职后给予TikTok90天的禁令延缓执行期限。特朗普表示，他尚未做出最终决定，但正在考虑将1月19日的最后期限延长90天，且有可能会在1月20日宣布这项决定。

金融•证券

证监会起草规则拟进一步提升上市公司募集资金安全性和使用规范性

中国证监会就《上市公司募集资金监管规则（征求意见稿）》公开征求意见。《规则》着眼于提升上市公司募集资金安全性和使用规范性，进一步提升募集资金使用效率。《规则》共二十三条，强调募集资金使用应专款专用、专注主业，明确了募集资金用途改变的具体情形和延期实施的流程要求，对闲置募集资金进行临时现金管理、补充流动性，以及超募资金使用等方面作了进一步规范。此外，《规则》贯彻从严监管理念，明确了问责条款，建立与《证券法》《证券发行上市保荐业务管理办法》《上市公司信息披露管理办法》等上位法的衔接，通过加强事中事后监管以推动上市公司规范管理和使用募集资金，促进中介机构勤勉尽责。

证监会发布行政处罚裁量基本规则自2025年3月1日起施行

中国证监会发布《中国证监会行政处罚裁量基本规则》，自2025年3月1日起施行。《裁量规则》共二十五条，主要包括以下内容：一是明确裁量阶次和裁量情节。设置“不予处罚、免予处罚、减轻处罚、从轻处罚、一般处罚、从重处罚”等六档裁量阶次，并规定各档裁量阶次的适用情形。二是明确相关处罚规则。对于共同违法，确立“先整体认定后区分处罚”的裁量规则。对于单位直接责任人员，从其在违法行为中所起的作用、职务及履行职责情况、知情程度、知情后采取的行动等方面，综合分析认定责任大小和处罚幅度。对于多次违法，明确了“多个独立违法行为累计处罚”的基本规则。三是建立主要负责人批准或者集体讨论制度。对情节复杂或者重大违法行为给予行政处罚的，应当经负责人集体讨论决定。适用《裁量规则》可能出现明显不当、显失公平，或者客观情况发生变化，需要调整适用的，应当经证监会主要负责人批准或者集体讨论决定。四是落实“立体追责”和“行刑衔接”。将证券期货违法的行政处罚与刑事责任、民事责任以及行政监管措施、自律管理措施等进行衔接。规定了三类“行刑衔接”情形的处理方式。五是加强证监会的监督指导。明确证监会对派出机构行使处罚权进行监督、指导，实现处罚标准适用的统一。

证监会就加强期货市场程序化交易监管、规范程序化交易行为公开征求意见

为加强期货市场程序化交易监管，规范程序化交易行为，维护期货交易秩序和市场公平，根据《中华人民共和国期货和衍生品法》等法律法规，中国证监会起草了《期货市场程序化交易管理规定（试行）（征求意见稿）》，现向社会公开征求意见。交易监测与风险管理方面：一是明确程序化交易者合规风控要求。从事程序化交易的法人、非法人组织应当建立并有效执行程序化交易相关制度，负责合规和风险管理的责任人员应当履行相应职责。二是明确期货公司合规风控要求。期货公司应当建立并有效执行程序化交易相关制度，加强对客户程序化交易行为的监控，首席风险官应当履行相应职责。三是明确期货交易所风险防控要求。期货交易所应当建立并有效执行程序化交易风险监测、预防预警、应急处置等制度。四是加强交易监测监控。期货交易所对程序化交易实行实时监测监控，对报撤单频率高、报撤单成交比高等异常交易行为予以重点监控。中国期货市场监控中心对程序化交易行为进行监测监控。五是突出对高频交易的重点监管。期货交易所对高频交易实行重点管理，密切监测监控高频交易行为变化，及时评估市场影响。六是明确突发事件处置。对突发事件，程序化交易者、期货公司、期货交易所应采取应急措施。

产业•公司

事关汽车以旧换新 商务部等8部门最新部署来了

商务部等8部门办公厅发布关于做好2025年汽车以旧换新工作的通知。其中提到，2025年，对个人消费者报废2012年6月30日前注册登记的汽油乘用车、2014年6月30日前注册登记的柴油及其他燃料乘用车，或2018年12月31日前注册登记的新能源乘用车，并购买纳入工业和信息化部《减免车辆购置税的新能源汽车车型目录》的新能源乘用车或2.0升及以下排量燃油乘用车，给予一次性定额补贴。对报废上述符合条件旧车并购买新能源乘用车的，补贴2万元；对报废上述符合条件燃油乘用车并购买2.0升及以下排量燃油乘用车的，补贴1.5万元。在一个自然年度内，每位个人消费者最多享受一次汽车报废更新补贴。

刷新最快纪录 2025春节档电影预售破亿

2025年春节档电影今日开启预售，截至14时27分，档期预售总票房破亿，刷新中国影史春节档预售最快破亿纪录。

荣耀官宣“换帅”：赵明因身体原因辞职 前华为悍将李健接任

荣耀高层变动终于尘埃落定。荣耀终端股份有限公司内网发布公告称：“赵明因身体原因，向公司提出辞去CEO等相关职务，董事会经过慎重讨论研究，决定尊重赵明的个人意愿，接受他的辞呈，同时决定由李健任CEO职务。”据悉，新任CEO李健被称为前华为悍将。

本周关注

本周解禁股

Wind数据显示，本周A股市场将有40只股票面临解禁，合计解禁数量为101.73亿股，按最新收盘价计算，合计解禁市值为1149.43亿元，较上周解禁市值环比增加274.88%。

从解禁股情况来看，龙源电力将解禁市值超740亿元，浙版传媒将解禁市值超130亿元，龙源电力、浙版传媒、益客食品、洪兴股份、云星宇流通盘均将增加超200%。

机构策略

中信证券：市场进入外部扰动落地的关键窗口期 春季攻势或将提前

中信证券表示，下周市场即将进入外部扰动落地的关键窗口期，美国总统正式就职、美联储议息会议召开、美国联邦债务或将触及上限；交易损耗指标显示，A股市场短期回调基本结束，从抢筹指标观察到，交易的抢跑行为正在发生，并将持续，春季攻势或将提前。在配置上，建议继续保持红利+主题的杠铃策略，主题中更加强化出海方向。

中信建投：看多政府支持下底层AI算力产业发展

中信建投表示，国内AI应用访问量及月活用户数持续增长，增速明显优于海外产品；国内AI大模型密集上新，多款推理模型陆续发布，豆包情感语音大模型与豆包App实时语音通话功能亦即将上线，国内模型及AI应用加速落地，AI产业链趋势继续向上。看好AI应用作为新一代生产力工具在B端商业化落地，OA/ERP作为入口级平台将率先受益；看多政府支持下底层AI算力产业发展，推荐关注国内算力产业链相关标的。

信达证券：钢铁行业产业格局有望稳中趋好

信达证券研报指出，未来钢铁行业产业格局有望稳中趋好，叠加当前部分公司已经处于价值低估区域，现阶段仍具结构性投资机遇，尤其是拥有较高毛利率水平的优特钢企业和成本管控力度强、具备规模效应的龙头钢企，未来存在估值修复的机会，维持行业“看好”评级。建议关注以下投资主线：1）设备先进性高、环保水平优的区域性龙头企业山东钢铁、华菱钢铁、南钢股份、沙钢股份、首钢股份、中信特钢等；2）布局整合重组、具备优异成长性的宝钢股份、鞍钢股份、马钢股份等；3）充分受益新一轮能源周期的优特钢企业久立特材、常宝股份、武进不锈等；4）布局上游资源且具备突出成本优势的高壁垒资源型企业首钢资源、河钢资源等。

责编：叶舒筠

校对：高源