专属商业养老保险2024年成绩单陆续揭晓。

1月15日，《国际金融报》记者注意到，多家人身险公司已在官网披露最新的专属商业养老保险结算利率。

据记者不完全统计，去年专属商业养老保险产品结算利率集中在2%—4.12%，七成以上产品的结算利率在3%及以上，更有多款在售产品的结算利率超过4%。

^{制表：王莹}

整体收益水平喜人

作为养老保险体系第三支柱的重要组成部分，专属商业养老保险是一种资金长期锁定，专门用于个人养老保障的保险产品，具有投保简便、缴费灵活、收益稳健等特点。

从产品设计来看，专属商业养老保险分为积累期和领取期两个阶段。积累期采取“保证+浮动”的收益模式，根据投资组合的不同，为投保人提供稳健型账户和进取型账户进行选择。

具体而言，稳健型账户专为风险保守型客户设计，资金更多配置于固收类资产；进取型账户则会对各类资产进行平衡配置，对权益类资产的配置相对更重。

记者梳理各家保险公司官网的产品信息发现，目前已披露2024年结算利率的27只专属商业养老保险产品中，稳健型账户的结算利率分布在2%—4.07%区间，进取型账户的结算利率则分布在2.5%—4.12%区间。

进一步来看，稳健型账户中，结算利率在3%以上的产品有20只，占比为74.1%；进取型账户中，结算利率在3%以上的产品有25只，占比达92.6%。

其中，有4只专属商业养老保险产品的结算利率达到4%以上。国民养老的国民共同富裕、国民共同富裕B款的稳健型账户结算利率为4.07%、进取型账户结算利率为4.12%，新华养老的盈佳人生、盈佳人生（智享版）稳健型账户结算利率为4.05%、进取型账户结算利率为4.1%，包揽两类账户的前两名。

谈及专属商业养老保险产品取得较高收益率的原因，对外经济贸易大学创新与风险管理研究中心副主任龙格向记者分析道，这主要得益于其投资策略的稳健性和灵活性。这些产品通常采取多元化的投资组合，包括固定收益类资产、权益类资产等，以分散风险并提高整体收益。同时，保险公司会根据市场环境和经济形势的变化，灵活调整投资策略，以捕捉市场机会。此外，专属商业养老保险产品还注重长期投资，通过长期持有优质资产，享受复利效应，从而实现较高的收益率。

对此，北京排排网保险代理有限公司总经理杨帆认为，一方面是因为我国宏观经济持续稳定发展，为保险资金的投资运作提供了良好的外部环境；另一方面，保险公司自身的投资管理水平不断提高，能够更好地把握市场机遇，优化资产配置，从而实现较高的投资收益。

“同时，监管部门也在不断完善相关政策，鼓励和支持保险资金运用，这也是专属商业养老保险产品收益率提高的重要原因。”杨帆补充道。

国民养老保险相关负责人回应称，公司专属商业养老保险产品遵循稳健的策略，以固收打底，以权益类及另类投资博取弹性、增厚收益，力争赢得稳定的绝对收益。

“固收方面，以长期利率债及信用债为主要配置品种，增强账户资产负债匹配，同时获取期限溢价。权益方面，保持适中的权益仓位，积极布局高股息资产，择机加仓业务稳定且业绩稳健，能够穿越经济周期的优质标的。”上述负责人指出，公司还重点挖掘新兴行业机会，围绕分支机构所在地储备优质项目，寻找稳定性资产。在公募REITs领域，把握市场波段机会，深挖优质资产，为账户贡献可观的收益。

发展潜力有待挖掘

回溯来看，2021年6月，专属商业养老保险在浙江省（含宁波市）和重庆市启动试点，首批试点单位包括人保寿险、中国人寿、太平人寿、太保寿险、泰康人寿和新华保险6家大型寿险公司。

2022年3月，专属商业养老保险试点区域扩大到全国范围，并在原有的6家试点公司基础上，允许养老险公司参与试点。

2023年10月，金融监管总局下发通知，决定将专属商业养老保险业务从试点业务转为常态化业务，符合条件的人身险公司均可开展经营。

“不同于普通商业养老保险存在的领取期短、积累期退保相对自由的问题，专属商业养老保险通过在领取年龄、积累期、领取期年限以及退保规则等方面作出限制性要求，强化养老保险产品的长期属性，服务有养老需求的专属群体。”北京大学中国保险与社会保障研究中心专家委员会委员朱俊生表示。

2024年以来，专属商业养老保险发展更是不断迎来政策利好。去年9月，国务院印发《关于加强监管防范风险 推动保险业高质量发展的若干意见》（即保险业新“国十条”），强调积极发展第三支柱养老保险，鼓励开发适应个人养老金制度的新产品和专属产品，推动专属商业养老保险发展。

同年10月，金融监管总局在《关于大力发展商业保险年金有关事项的通知》中明确要求，发挥专属商业养老保险交费灵活、资金安全、支持长期年金领取等特点，打造具有基础性保障功能的养老金管理工具。保险公司要优化产品设计，探索通过多种方式满足客户在积累期内合理的流动性需求。

记者在中国银保信官网查询到，截至1月15日，共有26款专属商业养老保险产品纳入个人养老金产品名单，其中11款产品处于在售状态。

不过，拉长时间线来看，在利率中枢下行的背景下，专属商业养老保险的结算利率整体也呈现下行趋势。2023年，专属商业养老保险稳健型账户的结算利率在2.1%—4.15%之间，进取型账户的结算利率在2.5%—4.25%之间，均高于2024年的收益水平。

值得关注的是，当前在售的专属商业养老保险产品中，保证利率最高值已降至2%。但从实际情况来看，大部分产品的结算利率仍高于保证利率，尤其是进取型账户去年的结算利率都比保证利率高出2.5个百分点及以上。其中，多只产品进取型账户的保证利率为0%，但实际收益在3%以上。

放眼未来，要想进一步提升专属商业养老保险的市场竞争力，龙格认为，除当前比普通万能保险更高的最低保证利率和实际年结算利率外，保险公司还需要不断创新和优化产品设计。一方面，可以推出更多具有吸引力的产品特性，如更高的收益率、更灵活的领取方式等，以满足消费者的多样化需求。另一方面，需要加强风险管理，确保产品的稳健性和安全性，提高消费者的信任度。

“同时，保险公司还应加大宣传力度，提高品牌知名度和影响力，吸引更多的潜在客户。”龙格表示。

杨帆也指出，首先，保险公司应继续深化产品创新，满足不同消费者群体的需求，提高产品的个性化、差异化水平。其次，加强资产负债管理，优化投资策略，力求提高投资收益，确保产品收益率的稳定性。同时，提升服务质量，完善客户服务体系，增强消费者的信任度和满意度。

“政府及监管部门应继续加大对商业养老保险的支持力度，如提供税收优惠、放宽投资限制等，以促进专属商业养老保险市场的健康发展。”杨帆最后强调，加强宣传教育同样重要，应提高公众对商业养老保险的认识和接受度，扩大市场潜力。