随着供需格局的改善，多晶硅期货价格迎来反弹。

1月15日，多晶硅期货主力合约强势上涨，一举突破44000元/吨，创下上市以来新高。截至收盘，多晶硅主力合约涨幅为1.58%，持仓量增至3.1万手。

据了解，目前多晶硅现货价格跌破生产成本、部分企业跌破现金成本。有机构告诉记者，由于龙头企业的减产力度加大，多晶硅的供需边际好转，但整体库存仍然偏高。

多晶硅期货创出上市来新高

作为光伏产业链的重要原材料，多晶硅广泛应用于光伏与半导体芯片领域，其价格走势备受市场关注。2024年12月26日，多晶硅期货在广期所正式上市交易，开盘一度触及涨停，最高价为44000元/吨，随后期价回落。

1月15日，多晶硅期货主力合约开盘强势上涨，一举突破上市首日触及最高价44000元/吨，盘中一度涨逾2%，创出上市以来新高44640元，主力2506合约收盘上涨1.58%，成交量7.92万手，持仓量增至3.1万手。

平安期货研究员刘东丰告诉券商中国记者，2024年年中以来，光伏协会有序引导行业展开自律管理，近期头部企业通威股份、大全能源相继发布有序技改、减产、检修公告，多晶硅供需边际好转。其中，周产量从3万吨的下滑至2.13万吨；多晶硅库存从29万吨下滑至23万吨。

一德期货也指出，从上下游排产来看，2024年12月份供需趋向平衡，因备货节奏差异，库存去化一波。下游硅片企业去库良好，企业提产心态较强，1月份硅片生产预计继续增加，而多晶企业在行业自律公约以及亏损压力下可能进一步减产，但目前预计降幅有收窄，整体上供减需增，供需格局仍有改善。

“从平衡表角度看表现为去库，对多晶形成一定支撑，不过下游前期已补库，硅料库存在去化一波后开始企稳，短期仍有垒库风险。整体向上驱动仍不足，因距离首次交割仍有一定时间，短期预期博弈相对更强，近期厂家表现出一定挺价共识，新品种目前活跃度仍不高，价格多以震荡为主，难有趋势性行情，暂观望。”一德期货表示。

现货价跌破成本，生产企业亏损严重

尽管全球光伏装机依旧维持两位数的同比增长，但中上游各环节产能、产量增速更高，产业持续处于优化调整过程中。

刘东丰指出，目前多晶硅现货价格跌破生产成本、部分企业跌破现金成本。产业链库存集中于上游，下游硅片、电池片、组件环节库存略低，后续下游存在“再库存”的可能。现货方面，菜花料主流市场价格31.5，多晶硅N型用料42元。根据SMM数据，多晶硅行业平均生产成本41.43元/千克。

国信期货指出，从供给端看，多晶硅周度产量环比略增，1月份之后行业自律减产协议生效，各企业开工率将维持在低位。多晶硅下游硅片价格低位反弹，周度产量上行，库存消化至低位；电池片企业生产亏损较为严重，库存略有减少；组件企业排产谨慎，对后期偏悲观。

“当前多晶硅环节供需形势略有改善，但终端需求低迷会压制硅料价格上行空间，短期多晶硅期货价格在4.1万—4.5万元之间波动概率较高。”国信期货表示。

刘东丰指出，整体上，当前多晶硅现货库存同比偏高、环比下滑；龙头企业减产中，供需边际好转。中短期来看，多晶硅期货单边策略以逢低做多为主；节后存在期现联动可能。展望未来，多晶硅的产能过剩较严重，2024年12月、2025年1月开工率约30%，产能调整需要较长周期。

此外，据中国有色金属工业协会硅业分会消息，上周市场供不应求，硅片价格涨势延续，电池片亦跟随涨价。1月15日，光伏板块拉升走强，截至收盘，双良节能、福莱特、钧达股份涨幅超过6%，通威股份、晶澳科技涨超4%。

校对：吕久彪