为进一步完善全口径跨境融资宏观审慎管理，继续增加企业和金融机构跨境资金来源，引导其优化资产负债结构，中国人民银行、国家外汇局决定将企业和金融机构的跨境融资宏观审慎调节参数从1.5上调至1.75，于2025年1月13日实施。

业内专家表示，该政策是跨境资本流动宏观审慎管理较为成熟的措施，也是央行拓展宏观审慎与金融稳定功能的一项重要举措。全口径跨境融资宏观审慎管理构建了基于微观主体资本或净资产的跨境融资宏观审慎约束机制，按照国际通行的“资本吸收风险”原则，将企业和金融机构跨境融资风险加权余额的上限与其资本或净资产挂钩，通过宏观审慎调节参数进行逆周期调节。在该框架下，企业和金融机构可在跨境融资风险加权余额上限内，自主开展本外币跨境融资。央行、国家外汇局根据宏观经济热度、国际收支状况和宏观金融调控需要对宏观审慎调节参数进行调整。

自2016年在全国范围内实施全口径跨境融资宏观审慎管理以来，央行已多次调整跨境融资宏观审慎调节参数，推动跨境融资水平与宏观经济热度、整体偿债能力相适应，防范系统性金融风险。

上述专家表示，此次上调参数后，境内企业和金融机构的跨境融资额度增加，可以更多地从境外融入资金，更好地利用国际国内两个市场、两种资源，也能直接增加境内美元流动性，促进外汇市场供求平衡，起到稳汇率的积极效果，是央行充分发挥宏观审慎与金融稳定功能的具体体现。

校对：廖胜超