2025年新年伊始，香港IPO市场已经呈现一片畅旺的形势。8只新股正在进行跨年招股，包括布鲁可、海螺材料、赛目科技、宜宾银行等，如果按上限定价，这8只新股最高募资额合计或超过45.52亿港元，预计将分别在1月8日至15日登陆港交所，搭上新一年上市的“首班车”。

香港投资推广署表示，展望2025年，预计将持续有大规模公司来香港上市，一方面是中国证监会鼓励中国内地龙头企业来港上市，以及中国内地计划适度地宽松货币政策将继续推动IPO趋势。除此之外，香港固有的上市优势也使得香港作为上市目的地的吸引力与日俱增。

8只新股各有亮点

在2024年临近收官之际，不少公司抓紧时间在港股IPO市场掀起招股热潮，以期搭上第一批新股上市的“首班车”。

在2024年12月30日，就有脑动极光、纽曼思和宜宾银行同时启动招股，到了2024年最后一个交易日，更是出现5家公司集中出击招股的景象，分别为布鲁可、海螺材料、赛目科技、新吉奥房车和汇舸环保。

统计显示，这8家新股单个募资额或介于2.73亿港元至14.56亿港元之间，最高募资额合计达到45.52亿港元。按照安排，这8只新股将陆续在1月8日至1月15日之间6个交易日内上市。其中，脑动极光将率先在1月8日上市，海螺材料、汇舸环保紧随其后，于1月9日登陆港交所。

值得一提的是，这8只新股各有亮点。其中，有“中国版乐高”之称的布鲁可，招股期间火爆，有统计显示，截至1月2日晚9时左右，其已录得逾3800倍孖展超额认购，共录得近5537亿港元孖展额。就其目前的冻结资金情况，其已超越2008年上市的中国铁建的5354亿港元，目前居香港历史以来新股“冻资王”的第8位；就其孖展超额认购倍数来看，其已超越2014年上市的奥克斯国际的3558.2倍，目前居香港历史以来新股“超购王”的第5位。成立于2014年的布鲁可现已成为中国最大、全球第三大的拼搭角色类玩具企业。布鲁可在本次IPO中引入了景林投资、UBS和富国基金三大基石投资者，累计认购5000万美元。

海螺材料是一家生产及销售水泥外加剂、混凝土外加剂及其相关上游原材料的精细化工材料供应商。凭藉研发努力及能力，根据弗若斯特沙利文的资料，按2023财年水泥外加剂销量及收入计，公司在中国排名首位，市场份额分别约为28.3%及32.3%。海螺材料此次IPO招股引入6名基石投资者，合共认购人民币3.018亿元的发售股份，包括国轩高科、安徽盛昌，芜湖阿泰克认购，深圳创新投旗下SCGC资本等。

赛目科技，作为一家专注于智能网联汽车(ICV)仿真测试技术的科技公司，主要从事ICV仿真测试产品的设计及研发并提供相关测试、验证和评价解决方案。根据弗若斯特沙利文的资料，按2023年的收入计，赛目科技是中国ICV测试、验证和评价解决方案行业的最大市场参与者，市场份额为5.3%。按2022年的收入计，赛目科技是中国ICV仿真测试软件及平台市场的最大市场参与者，市场份额约为5.9%。其此次招股引入1名基石投资者，中国移动通过中移国际认购1.485亿港元的发售股份，根据发售价区间计，认购股份约占发售股份数量24.7%至37.1%。

新股市场于2024年下半年回暖

普华永道今天发表报告称，过去两年，全球地缘政治和经济不确定因素以及持续的利率高企，对香港资本市场造成不利影响，不过香港新股市场展现了其韧性，继续发挥香港作为超级联系人和超级增值人的角色。

2024年上半年香港IPO市场气氛审慎，反观下半年，IPO融资活动显著回暖，占全年整体集资总额高达八成。综观2024年全年，香港共有71宗IPO，数量较2023年轻微下降3%，但集资额达到875亿港元，大幅上升89%，全球排名第四位。2024年香港的新股上市包括67家主板公司、1家以de-SPAC并未有集资的公司和3家GEM板公司。主板的行业数量分布主要为资讯科技及电信服务（37%），其次为零售、消费品及服务（23%），而工业及材料则占18%。从集资额来看，以零售、消费品及服务为主（60%），资讯科技及电信服务（22%）和工业及材料则占13%。其中有14家公司的集资额为10亿港元或以上。

另有统计显示，去年前十大IPO合计募资633.61亿港元，占全部IPO募资的72.4%。其中，IPO募资最大的新股是美的集团，募资356.66亿元，占IPO募资的40.8%。

香港投资推广署表示，按季度计，香港IPO募资金额方面，香港第三季度表现最佳，有15宗IPO募资金额共420亿港元，其次为第四季度，有18宗IPO募资金额270亿港元；香港IPO行业分布方面，消费品市场（60%），信息技术、媒体和电信业（19%），运输及物流（9%）募资金额分别位居前三。

香港投资推广署称，香港作为国际金融枢纽，拥有卓越的金融基础设施和服务，而香港交易所的新股市场亦是全球最活跃的新股市场之一，不仅是全球投资者的聚集地，也能够吸引并支持各种规模的IPO，包括那些规模巨大的新股发行项目。在过去十年中，香港交易所通过新股发行筹集的资金总额高达2.29万亿港元，在全球交易所中名列前茅。

值得一提的是，香港上市标准丰富包容。为增强市场包容性，港交所对上市制度多次进行优化，使更多新经济领域的企业得以在港上市。如在《上市规则》中，特别增设了针对尚未产生收入的生物科技公司、拥有不同投票权架构的公司以及特专科技公司的上市章节，为那些尚未实现盈利或收入的创新企业提供专属的上市融资途径。

2025年IPO集资额或达1600亿元

除了正在招股的新股外，近日还有多家公司积极向港交所递表，加入冲击港股上市行列，例如老乡鸡、蜜雪冰城、量化派、同仁堂医养等。

量化派是一家精准撮合解决方案提供商，运用公司的技术及专有网站和应用程序（羊小咩和消费地图）为合作伙伴提供消费相关精准撮合解决方案，包括为商品供货商的消费品匹配终端购买者、为本地商户(尤其是4S店)的商品及服务匹配终端消费者、为金融机构匹配潜在终端借款人。根据弗若斯特沙利文的资料，于2023年按收入计，量化派在中国的基于专有应用程序/网站的消费市场精准撮合解决方案的提供商中排名第七，占市场份额的0.7%。

同仁堂医养是一家领先的中医医疗集团，按照连锁医院、基层连锁医疗机构及互联网医院三个层级构成自有和管理医疗机构。根据弗若斯特沙利文报告，按2023年总门诊人次及住院人次计，同仁堂医养是中国非公立中医院医疗服务行业中最大的中医院集团，市场份额为1.8%；同期按总收入计，同仁堂医养在非公立中医院医疗服务行业排名第二，市场份额为0.2%。目前同仁堂持有其83.9%股份，在同仁堂、同仁堂科技、同仁堂国药上市后，同仁堂医养本次若成功上市，将成为同仁堂集团旗下第四家上市公司。

据普华永道透露，目前已经递交申请在香港上市的企业约有80家，这些企业包括来自不同行业，包括制造业、零售、消费品及服务等传统行业的大型企业，也有来自生物科技、医疗和医药、人工智能、资讯科技及电信服务等新经济行业的公司。

普华永道中国香港地区资本市场服务主管合伙人黄金钱表示，如果整体资本市场在2025年相对稳定，通胀和利率继续回落，再加上政府各项刺激经济的措施成效逐步浮现，将有多家已经在A股上市的大型中国企业赴港上市，推动香港IPO集资金额至1600亿港元，创近四年新高。此外，港交所积极探讨与不同海外交易所合作亦有望吸引海外已上市公司在香港作双重上市或第二上市，或者分拆其中国或亚洲业务在香港上市，此举长远有助提升香港新股上市及融资中心的竞争力及巩固其国际金融中心的地位。

业界均预计香港IPO市场在2025年可继续保持升势，香港投资推广署表示，香港的上市大门向全世界敞开，欢迎包括中国内地企业在内的全球各地公司通过香港上市。香港也将持续完善和优化上市规则，持续增强投资者对于香港IPO市场的信心，为企业发展募集更多资金，继续壮大香港IPO市场规模。