2025年首个交易日，A股三大指数集体下跌。

截至收盘，沪指跌破3300点，创业板指跌近4%，近4400只个股下跌，市场交投氛围降温。

A股近期为何大幅回调？投资者又该如何布局？

4383只个股飘绿

1月2日，A股延续低迷态势，午后跌幅进一步加大，尾盘略有回升。截至收盘，沪指收跌2.66%报3262.56点，创业板指收跌3.79%报2060.44点，科创50跌3.4%，上证50跌2.77%，北证50跌1.73%。

从A股成交额来看，2024年12月上旬一度突破2.2万亿元，12月下旬逐渐下滑，12月31日交易额为1.36万亿元。而今日卖出情绪加重，A股成交额为1.41万亿元。

今日个股、板块收跌居多，全市共计925只个股收涨，涨停股67只；4383只个股收跌，跌停股32只。

在尾盘的微微拉升下，31个申万一级行业中有3个板块飘红，商贸零售板块逆势上涨2%。而跌幅超过3%的板块就有6个，非银金融以4.91%跌幅领跌，国防军工、计算机、电子等科技板块紧随大跌步伐。概念板块来说，券商概念、半导体、航空航天装备等均大跌。

“A股在高位震荡了3个月，巨量换手消耗了大量做多力量，基本面难以支持多数题材股的高股价，指数破位引发趋势交易投资者退出可能是今天大跌的原因。”方信财富投资基金经理郝心明告诉记者，政策面加资金PK基本面的角逐行情中，因子力量的变化主导着行情的方向，投资者应该从基本面角度投资，从技术面角度交易，分清投资策略对应的标的。

对于A股近期大幅回调的原因，桓睿天泽私募总经理莫小城向《国际金融报》记者分析称：

一是流动性紧缩。随着市场成交量的下降，资金供应减少，导致市场的上行动力不足。这种流动性压力在高估值股票中尤为明显，容易引发较大的价格波动。

二是投资者情绪变化。投资者情绪短期内受到宏观经济数据、政策信号以及海外市场波动的影响较大，市场存在较强的情绪波动性。特别是在当前经济复苏存在不确定性、部分市场出现悲观预期的情况下，投资者的信心受到冲击，恐慌情绪蔓延，进一步加剧了市场调整。

三是国际形势担忧。全球经济的不确定性，尤其是美国新总统上台后贸易摩擦的潜在可能性，持续影响着A股。随着美元走强，全球流动性趋紧，资本外流和外资撤离加剧了对A股的负面压力。

四是小盘股、微盘股的获利回吐。近期，小盘股和微盘股的获利回吐也成为市场下跌的推动力之一。这些股票的波动性较大，资金量较小，一旦投资者情绪转弱，股价容易出现剧烈波动，进而拖累整体市场表现。

后市行情如何

沪指失守3300点，后市将怎么走？投资者需如何布局？

“由于春节前投资者的风险偏好较为谨慎，资金面可能会出现偏紧的情况，市场成交量减少，这将加剧市场的波动性。”莫小城认为，面对当前A股市场的短期波动，投资者应理性看待，保持冷静，避免情绪化操作。在短期波动中，精选优质公司是更好的应对策略。而从长期来看，A股依然处于牛市初期阶段，特别是在全球视角下，中国市场的潜力仍然值得关注。因此，当前的市场环境既是挑战也是机遇，投资者应更加注重内在价值，现在仍然是买入伟大公司股票和布局优质资产的良机。

“上市公司盈利能力的改善，ROE（净资产收益率）增速向上，将是支持行情迈向新阶段的核心动力。”融智投资基金经理夏风光认为，当前市场成交量有所降低也在一定程度上代表了谨慎情绪，但无论如何只要政策落地的节奏不放松，盈利的改善就必然会到来，1月上旬公布的PPI（工业品出厂价格指数）数据是重要的观察窗口。

“短期市场可能面临一定的压力。”在恒生前海兴泰混合基金经理胡启聪看来，一是去年10月以来的反弹后，沪指在3400点高位震荡，而成交量逐步萎缩，市场热点轮动，整体赚钱效应较差，投资者的做多热情被逐步消耗，避险情绪有所反弹；二是目前各类刺激政策的落地还在推进中，上市公司经营层面尚未有明确的好转，基本面仍然处于修复的进程中，有较大的兑现压力；三是从国外宏观环境来看，特朗普1月即将上任美国总统职位，意味着新的制裁可能即将落地，无论是进一步加强对各类高科技的限制，还是加征60%的关税，都会对市场产生扰动，尤其在美元超预期强势的背景下，短期外资对于A股市场的投资力度可能会有所收敛。

富荣基金基金经理李延峥认为，拉长来看，当下积极的政策环境以及向好的经济预期仍然能够支撑指数的中枢震荡上行。总体而言，由于海外降息斜率有放缓趋势，同时国内正处于重大政策定调后，等待经济数据验证的“空窗期”，市场机会更偏震荡和结构性。建议把握产业的新变化，方向上保持战略定力，重点关注那些有业绩高增预期或者困境反转预期的细分行业。

记者 朱灯花

文字编辑 陈偲

版面编辑 孙霄