昨夜，美股三大指数全线下跌，标普500指数跌1.07%，报5906.94点；道指跌0.97%，报42573.73点；纳指跌1.19%，报19486.78点。

大型科技股多数下跌，特斯拉跌超3%，英特尔跌超2%，苹果、微软、亚马逊、Meta跌超1%。

中概股普遍下跌，纳斯达克中国金龙指数跌1.9%。小鹏汽车跌逾6%，叮咚买菜跌约5%，理想汽车跌超4%，极氪跌逾3%。

欧洲三大指数全部下跌。截至收盘，英国富时100指数跌0.43%，法国CAC40指数跌0.69%，德国DAX30指数跌0.38%。

消息面上，时值年末，部分投资者开始获利了结，投资者开始担心美股市场可能正在失去上涨动能。

投资咨询公司ProShares Advisors的策略师Simeon Hyman在最新发表的一份报告中称，美国股票估值偏高。一只股票的历史市盈率通常在18倍至20倍之间，但目前这一比率徘徊在25倍左右。

美股市场的估值已达到历史极端水平。根据席勒周期性调整市盈率（CAPE），标普500的估值已接近2000年互联网泡沫时期的水平。当CAPE超过30倍后，历史上总会伴随20%至89%的市场回调。巴菲特的“市场总市值/GDP”比值也已远超警戒线。

展望2025年，分析人士认为，如果美股科技巨头能够保持较高的盈利增长预期，市场或许还有上行空间。然而，一旦经济数据或政策预期发生变化，美股的估值或许会经历一轮剧烈调整。

美银认为，2024年对美国股市来说是一个丰收年，繁荣也会延续到明年，但考虑到当前特朗普2.0政策与AI革命的结合将导致风险积聚、标普500指数预期市盈率超25倍显示出的过高估值以及VIX指数波动显示出的市场脆弱性，2025年的泡沫可能将会破裂且难以避免。

另外，据报道，美国信用卡违约率已达2008年金融危机以来的最高水平。根据行业追踪机构BankRegData的数据，2024年前9个月，信用卡贷款机构勾销了460亿美元的坏账，较去年同期增长了50%，为14年来的最高水平。

Raymond James的机构股票策略师Tavis McCourt表示，随着交易时间进入2025年1月，预计调整可能会更多。过去一个月，市场的巨大动能集中在少数个股中。

校对：王锦程