12月13日，香港交易所发文回顾香港ETF市场的发展历程及里程碑。据介绍，香港ETP（交易所买卖产品，包括ETF和杠杆及反向产品）市场于今年11月踏入25周年。经过多年发展，该市场已成为亚洲ETF枢纽，涵盖195只产品，市值于11月底达到4630亿元。

多元化产品选择奠定基础

1999年，亚洲（日本除外）首只ETF在香港上市，为香港ETF市场揭开序幕。不少核心产品，例如覆盖香港股票、A股、债券及黄金等主要资产类别的ETF于发展早期陆续推出，为投资者提供以各项资产类别为投资标的之“基本”选择，并为日后的增长奠定基础。

随着市场日益成熟，产品选择亦趋向更多元化并屡创“市场之首”，例如于2004推出的全球首只A股ETF、于2005年推出的亚洲首只债券ETF、于2016年推出的香港首批杠杆及反向产品，以及最近推出的亚洲首批虚拟资产ETF。

虚拟资产ETF登陆香港，为投资者开拓崭新投资领域。继亚洲首批比特币及以太币期货ETF于2022年在香港交易所上市后，我们于今年4月迎来亚洲首批虚拟资产现货ETF，并紧接着于7月迎来亚洲首只比特币反向产品。目前共有10只虚拟资产ETP于香港上市，总市值于11月底达到55亿元。

市场结构优化支持高增长

受产品组合持续扩充带动，香港ETF市场过去五年增速上升，期内，平均每日成交额的复合年增长率高达30%，今年首十一个月之平均每日成交额达到187亿元。近年，香港ETF市场结构持续优化，例如于2020年推出的新价位表将最低上落价位降低最多80%，从而收窄买卖差价，有效提高市场流动性及降低交易成本，继而推动成交额增长。

此外，ETF通在2022年7月4日正式启动，为香港ETF市场注入新的流动性，并让国际投资者可透过ETF投资中国市场的独特主题。ETF通在今年7月扩容后，沪深港通现时共有242只合资格ETF。在11月份，北向交易的平均每日成交金额达到40亿元人民币，而南向交易的平均每日成交金额则为44亿港元。

未来发展前景亮丽

新科技及国际化将是推动香港ETF市场发展的重要因素。在科技方面，香港交易所最近宣布，计划于2025年透过网上平台数码化及自动化ETF的实物申购及赎回机制，以提升整体ETP市场效率，推动其二级市场活动持续增长。

此外，香港ETF市场的产品领域持续国际化，其中沙特阿拉伯成为亮点。继亚太区首只、全球最大的沙特阿拉伯ETF于2023年11月在香港交易所上市后，两只追踪港股的ETF今年10月在沙特上市，并迅速跻身该市场成交三大ETF之列，反映当地对香港市场的投资需求热切，或可成为香港ETF市场额外资金来源。

凭着多元化的产品选择、市场结构优化及国际间合作等多重优势，香港ETF市场将继续创新及扩展。

校对：冉燕青