【导读】金融监管部门下发通知：银行理财子公司不得违规调整产品净值波动

中国基金报记者 李树超 张玲

近日，记者从多位市场人士处获悉，金融监管部门下发通知要求银行理财子公司不得违规通过收盘价、平滑、自建估值模型等方式调整产品净值波动。该通知要求银行理财子公司将产生正偏离的收益有序返还原客户，并要求30天内反馈整改报告。

业内人士表示，上述通知旨在贯彻执行资管新规，确保真净值化转型，短期可能对市场造成一定扰动，但长期利好行业健康发展。该项举措有助于鼓励理财公司聚焦资产管理能力，不断提升自身投研管理水平，为投资者带来更好的投资回报。

理财产品未来波动或变大

谈及上述通知要求，一位银行理财投研人士向记者透露，目前多家理财公司存在通过收盘价、平滑、自建估值模型等方式调整产品净值波动等情况。虽然每家采用的方式不尽相同，但是，整体涉及的产品规模占比可控。

“此举对行业长远健康发展是一件好事，银行理财的净值化转型将更为彻底。”上述投研人士称。

招联首席研究员董希淼也提到，“自建估值模型”如果使用不当，可能会产生流动性风险，也可能会成为调节产品收益的工具。

华宝证券资深银行理财分析师张菁表示，本次整改是贯彻执行资管新规，谨防真净值化开倒车。

张菁进一步分析道，从整改范围看，目前媒体报道涉及的三种行为都与资产估值相关。

从整改落地方向上看，可能先要求整改自建估值模型，这在前段时间被市场讨论较多，需要明确清晰的监管制度进行约束，对不同资管产品进行统一规范，对同类产品应拉齐监管标准，防止监管套利和违背净值化的行为出现。

银行理财子公司短期内可能会根据与监管沟通情况来确定具体整改方案，期间对市场的影响相对有限。待方案具体确认后，可能会对市场造成一定扰动。长期来看，部分理财产品的净值波动可能会变大。

睿智新虹理财研究院也认为，相关举措可能短期为银行理财市场短期带来冲击，但长期利好行业的健康发展，鼓励理财公司提高资产管理能力。最近几天债券利率下降比较快，相关产品浮盈也将逐步兑现。这对理财公司未来的投资能力提出了更高的要求。

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