全面推进火电进入市场化交易并放宽电价浮动范围后，电力价格也出现了一定程度的变化。今年以来，煤价中枢相较于前两年明显下行，因此在煤电联动的机制下，火电市场电价也有所下降。

从区域市场的角度来看，广东省作为西电东送的受端省份，近年来因西南地区水电富余，电价竞争则更为激烈，同时叠加用电需求增速放缓的预期，也导致广东区域的中长期协议电价下行。数据显示，广东省2024年度电力交易成交均价由2023年的553.86厘/千瓦时降至465.62厘/千瓦时，同比下降15.93%，即使考虑到容量电价约为23.81厘/千瓦时的补贴影响，合计总电价489.43厘/千瓦时，仍较2023年同期下滑11.6%。而在广东现货市场中，2024年一季度至三季度电价也均比去年同期下降，分别降低0.027厘/千瓦时、0.139厘/千瓦时、0.039厘/千瓦时。

区域市场的电价下行，也间接影响了宝新能源（000690.SZ）等广东省内区域性的电力上市公司2024年以来的营业收入。

作为广东省重要的发电企业，宝新能源10月28日晚间发布的2024年三季度报告显示，公司前三季度营业收入61.06亿元，同比减少20.71%，归属于母公司所有者的净利润5.92亿元，同比减少8.19%。截至2024年9月末的总资产达到215.49亿元，比2023年末增长3.56%。

短期来看，公司收入受区域市场的电价影响较大，但公司积极发挥民营企业灵活快速、高效运作的优势，紧抓电力生产，在第三季度实现营业收入23.92亿元，同比减少11.48%，较第二季度43.93%的同比降幅大幅收窄，有望在接下来的季度恢复营收增长的势头。

同时，公司在煤炭采购等方面有较强成本控制力，前三季度销售毛利率为15.21%，比上年同期提高3.08个百分点，保持在近三年来的较高水平。与目前已披露2024年三季报的火力发电行业上市公司相比，宝新能源在长协煤比例较低的情况下仍保持了不低于行业平均水平的毛利率。公司前三季度财务费用同比减少53.98%，盈利能力持续提高。

当前，公司梅县荷树园电厂分三期建成共6台机组，总装机容量147万千瓦；陆丰甲湖湾电厂一期2台100万千瓦发电机组；陆丰甲湖湾（陆上）风电场一期工程4.8万千瓦风电机组；以上合计拥有装机容量351.8万千瓦。公司正在建设陆丰甲湖湾电厂3、4号机组扩建工程（2×1000MW）。由于公司对该项目投入增加，前三季度在建工程同比增长116.82%。

海通证券在10月27日发布的研报认为，当前火电低盈利且低估值，目前PE都低于10倍，分红率持续提升，成长性高，而对比之下，海外电力龙头PE普遍在20倍左右，宝新能源等一批具备火电弹性的公司值得关注。（文穗）

校对：杨舒欣