10月15日，北向资金三季度持股数据公布。这是沪深港通机制调整后，北向资金季度持股数据首次公布。

自9月24日一系列增量政策发力以来，A股走出一波快速反弹行情，多路资金陆续加仓，北向资金也不例外。Choice数据显示，截至三季度末，北向资金共持有3380只个股，合计持股量约1322.77亿股，持股总市值约2.41万亿元。

与北向资金日频数据停更前的8月16日相比，北向资金持股量增加约74亿股；持股量增加叠加股价整体上涨，北向资金三季度末持股市值较8月16日的1.91万亿元增加近5000亿元，持仓总市值创出一年多新高。

北向资金成交活跃度显著回暖

本轮行情启动以来，北向资金成交活跃度显著回暖。兴业证券统计显示，9月24日至9月30日，北向资金累计成交超1万亿元，占全A成交额的比例为14.7%。

从个股数据来看，8月16日至9月30日期间，北向资金持股数量增幅较大的个股主要集中在银行、电力等传统高股息方向上。工商银行、永泰能源获北向资金增持超2亿股；京沪高铁、中国核电、浦发银行、中国建筑等个股获增持超1亿股。

同时从持股比例角度计算，北向资金8月16日至9月30日期间对福元医药持股比例增长3.13个百分点，居两市个股首位。此外，中国软件、华润双鹤、广聚能源、英科医疗、东方雨虹等个股北向资金持股比例增幅超2个百分点。

以持股量占流通股比例统计，截至9月30日，北向资金持股比例最高的为福耀玻璃，持股量占流通股比例为20.89%；持股比例居前的还有珀莱雅、汇川技术、益丰药房等个股。行业方面，高比例持有个股主要集中在机械设备、医药生物、家用电器等行业。

增量政策提振信心

外资大行上调中国GDP预测

除了借道沪深股通的资金，还有不少外资流入了中国股票基金。“10月交易的第一周，流入中国股票基金的资金以火箭般的速度创下了历史新高。”全球资金监测平台EPFR在最新一期的周度报告中这样写道。这是中国股票基金单周流入额连续第二周创下历史纪录。

在截至10月9日的一周内，EPFR跟踪的所有新兴市场股票基金净流入409亿美元，而这一趋势由中国股票基金的资金流入所引领。中国股票市场见证了约390亿美元的资金流入，再度创下历史新高。

兴业证券策略团队认为，随着中国股市回暖及经济企稳，海外资金有望兴起新一轮配置中国股市的热潮。瑞银证券中国股票策略分析师孟磊认为，从流动性的角度看，大量场外资金，包括新开户的个人投资者、新发行认购的公募基金、此前低配中国股市的外资以及尚未入市的中长线资金等待入场。

从宏观政策的角度来看，10月12日公布的一揽子增量财政政策也显著提振了市场各主体信心。日前，高盛首席中国经济学家闪辉及其团队发布最新报告称，由于中国最近宣布了一系列刺激计划以支撑经济增长，将2024年中国国内生产总值（GDP）预测上调至4.9%。

两个新进展促使高盛将2024年的实际GDP预测上调。首先，财政部在10月12日的新闻发布会上表示，地方政府专项债券方面，待发额度加上已发未用的资金，今年后三个月各地共有2.3万亿元专项债券资金可安排使用。这表明第三季度至第四季度的经济增长反弹幅度将比此前预期的更大。其次，国家发展改革委表示，拟在10月底按程序提前下达1000亿元“两重”建设项目清单和1000亿元中央预算内投资计划。这可能是为了在年底前开工建设，使实际GDP增长更接近今年“5%左右”的目标。

高盛将中国今年第四季度GDP环比折合年率增长预期从5.5%上调至7.5%，这一调整使得2024年全年实际GDP增速从4.7%提高到4.9%；将2025年实际GDP增长预测从4.3%上调至4.7%。在中国采取更有力、更协调的刺激政策的背景下，高盛还上调了对中国经济周期性的看法，但其对中国经济增长的结构性看法没有改变，该机构对2026年及以后的增长预测保持不变。

落实到资本市场表现上，贝莱德首席中国经济学家宋宇表示，本轮政策调整是一个会带来长期影响的全面调整。在显著加大对经济和市场支持力度的政策决策出台后，各项政策还要逐渐落实。具体措施的落地时间和力度还有不确定性，这个过程中市场预期难免会出现波动。对市场参与者来说，关注大的方向和趋势才是关键。虽然经过两周调整，股市估值已经明显恢复，但是总体仍处于相对较低的水平。

“值得注意的是，支持政策的内容不只是财政政策和货币政策，行政监管的政策重要性不低于财政和货币。我们静待各方面政策产生合力，持续发力，逐渐增强经济和市场参与者的信心。”宋宇称。

作者：汪友若