为充分调动核心管理人员积极性，实现利益“捆绑”，锂矿巨头天齐锂业推出股权激励计划。

天齐锂业10月14日晚发布了2024年A股限制性股票激励计划(草案)，公司拟授予激励对象的限制性股票数量为46.7966万股，其中向公司26名董事、高级管理人员及核心管理、技术、业务、关键岗位人员首批授予45.9766万股限制性股票，授予价格为16.71元/股。

同时，公司也推出了H股限制性股份（新股）计划，计划拟授予的激励股份数量为不超过35万股H股，占公司股本总额16.4亿股的0.021%，占已发行H股股份总数的0.213%。该计划旨在表彰合资格参与者的贡献，并吸引合适人才以支持公司的持续发展。

“在行业下行周期推出股权激励计划，并设置了颇具难度的解锁条件，不难看出天齐锂业对锂产业未来发展抱有很大信心。”有熟悉锂产业人士告诉记者，激励方案实现了公司经营业绩与个人激励的挂钩，这将为公司战略规划目标实现提供源源不断地动力支持。

解锁“高门槛”彰显锂矿龙头发展信心

回看其A股限制性股票激励计划，虽然16.71元/股的授予价格较天齐锂业最新股价打了5折左右，乍一看够格参与的员工可谓“买到即赚到”，但未来能否“落袋为安”，激励对象还得实现公司制定的考核指标。

具体来看，天齐锂业此番股权激励共设置了三个解除限售期，对应业绩考核目标分别为：2025年EBITDA(税息折旧及摊销前利润)不低于43.8亿元，且锂化合物及衍生品销量不低于2024年；2025年—2026年EBITDA累计数较2024年增长率不低于80%，且2025年—2026年销量累计数较2024年增长率不低于120%；2025年—2027年EBITDA累计数较2024年增长率不低于200%，且2025年—2027年销量累计数较2024年增长率不低于260%。

除了明确的业绩指标外，激励办法还明确：若各解除限售期内，公司当期EBITDA和销量同时达到上述两个考核目标条件的，按照100%比例解锁；同时达到目标条件80%及以上，但未同时达到100%的，按照当期平均达成比例解锁；未同时达到目标条件80%的，所有激励对象对应考核当期可解除限售的全部限制性股票不得解除限售，由公司按激励计划规定的原则回购注销。

“选择EBITDA作为考核指标就是不考虑利息费用、税费、折旧等因素，刨除了与企业自身经营能力无关的因素。”某会计师事务所人士告诉记者，该指标的增长情况能更好反映企业真实经营能力。

进一步来看，天齐锂业还选择锂化合物及衍生品销量作为股权激励解锁“并列项”的做法也颇具看点。

公开信息显示，天齐锂业主营产品由锂矿和锂化合物及衍生品两部分组成。据公司2024年半年报显示，锂化合物及衍生品收入占公司上半年收入的59.90%。

目前，天齐锂业自有锂化工产品产能为8.9万吨/年，还计划在张家港和澳大利亚奎纳纳（二期）分别建设年产3万吨和2.4万吨的电池级氢氧化锂项目，正在进行重庆1000吨金属锂及配套原料项目建设的可行性研究，以上项目建成后公司锂化合物总产能将达到14.38万吨。

有熟悉锂矿产业人士分析认为，天齐锂业选择锂化工产品销量增长与股权激励挂钩，应该是对后续产能建设及市场销售抱有充分信心。

锂矿企业竞争格局或有变化

“之前锂矿企业赚大钱主要受益于价格暴涨之时的库存优势，眼下没了价格红利，能保证不亏就不错了。”A股某锂电材料企业的人士告诉记者，眼下看锂盐产业进入下行周期已成事实，他所在的企业之前还有些新项目计划，但都要“砍掉”了。

面对下行周期，如何降本将成为锂矿企业长期思考的问题。“开采端和加工环节在技术方面都不存在问题。眼下，就是如何降低加工成本，成本问题终究要回到原材料上。”藏格锂业相关负责人认为，虽然锂价不振，但产品需求真实存在，“今后拼的就是谁家的成本能更低。”

那么在锂价不会大幅反弹的预期下，锂电上游产业竞争格局会出现哪些变化？对此，业内人士认为，具备成本优势的自有矿企业竞争力将逐步显现。

“从上游资源开发到锂盐生产的一体化企业，还是具备一定成本优势的。”有业内人士分析认为，锂价回落后，锂盐加工环节的利润快速收缩，外采锂辉石、锂云母加工碳酸锂的企业已面临亏损，但从永兴材料等自有矿企业每吨6万元至7万元的成本来看，一体化企业仍具备竞争优势。

尽管锂价下跌给一众产业链公司带来不同程度影响，但从上游矿石采选到中游锂化工产品都有充足准备的天齐锂业还是颇具竞争实力。

面对周期波动，天齐锂业董事长蒋安琪在此前接受上证报记者采访时表示，从需求来看，天齐锂业对新能源行业的长期发展有信心。“各个国家都愈发重视锂资源，从速度、规模、强度三个维度来看，目前全球锂行业正在进入行业发展的上升期。”蒋安琪说。

对于此次股权激励，天齐锂业表示，公司层面设置的业绩考核指标充分考虑了公司的历史业绩、经营环境、行业状况，以及未来的发展战略、市场推广投入等因素的综合影响，设定的考核指标具有一定的挑战性，有助于提升公司竞争能力以及调动员工的积极性，确保公司未来发展战略和经营目标的实现，为股东带来更高效、更持久的回报。