最新！中基私募50指数周报来了

来源：中国基金报2024-09-14 12:24

一、市场回顾

近期，中国人民银行网站发布消息称，人民银行以数量招标方式进行了公开市场业务现券买断交易，从公开市场业务一级交易商买入4000亿元特别国债。此举有助于管理短期流动性波动，完善基础货币投放和货币供应调控机制，也将更好地发挥国债收益率的基准作用，债市供需失衡的格局有望改善。

经济数据方面，国家统计局发布8月份制造业采购经理指数（PMI）为49.1%，比上月下降0.3个百分点，制造业景气度小幅回落。8月制造业供需两端同步走弱，是制造业PMI指数在收缩区间进一步下行、不及市场预期的主要原因。但8月制造业PMI数据的亮点有两个：一是代表新质生产力发展的高技术制造业PMI指数由上月的49.4%大幅升至51.7%，显示新动能行业韧性很强，行业景气度在上月短暂进入收缩区间后迅速反弹。二是8月装备制造业PMI指数由上月的49.5%升至51.2%，或与7月安排1480亿超长期特别国债资金支持大规模设备更新有一定关联，同时出口也对装备制造业形成较强拉动。

市场方面，上周国内A股震荡下跌，两市成交额在日均5000亿元以上。板块上跌多涨少，其中能源、基建、半导体等板块有较大跌幅，电子、汽车、医疗等板块小幅上涨。风格上看，上周大盘股相对中小盘股的弱势延续。

港股方面，上周港股短期涨势停止并有所下跌，恒生科技指数表现相对较强。美股方面，上周美股主要指数在前高遇阻后下跌，中概股也有一定的跌幅，市场目前关注降息幅度以及其所传达的经济衰退预期。

大宗商品市场方面，美元指数超跌反弹并接近102点，国际金价在高位徘徊，涨势有所减弱。原油方面，在全球石油需求增长乏力的背景下，国际油价在今年7月开始震荡下跌，LME有色金属多数在反弹后回落。国际农产品在近期大幅下跌后出现企稳迹象。国内商品期货市场出现分化，工业品延续下跌，农产品在外盘的带动下小幅反弹。工业品中黑色板块跌幅较大，有色板块表现较强。农产品中，油脂板块自8月下旬以来开始走高，饲料板块也有一定涨幅，其他品种反弹力度有限。

总体上看，上周国内A股震荡下跌，国内商品市场走势开始分化，中基私募50指数三大策略中，对冲策略、CTA及衍生品策略获得盈利。

二、中基优选私募基金50指数

《中国基金报》以促进行业发展为初衷，经长时间酝酿及充分准备，推出“中基优选私募基金指数（系列）”，努力将“中基优选私募基金指数”打造成为权威的可投资私募指数，推动私募基金指数化投资，促进国内证券私募行业的健康发展。2021年3月5日，《中国基金报》正式发布该系列的旗舰指数——“中基优选私募基金50指数”（简称“中基私募50指数”）。

“中基优选私募基金50指数”共包括50支成份基金，成份基金均来自于市场主流的策略，包括股票多头策略、对冲策略和CTA及衍生品策略，并在此大类的基础上，通过量化优选、现场调研深入解析基金的二级细分策略。根据现代资产组合理论，结合各二级策略不同的逻辑、收益风险特征、低相关的历史业绩表现进行组合配置，其中股票多头策略占比64%，对冲策略占比20%，CTA及衍生品策略占比16%，并在各大类策略中做二级策略均衡，使得投资组合的风险分散。《中国基金报》将按既定规则，持续跟踪成份基金，不断挖掘新的候选基金，逐步优化成份基金。

从历史表现来看，中基优选私募基金50指数具备了走势相对稳健良好，回撤较小，修复回撤时间较短的特点。

（一）指数表现

中基私募50指数在2024年9月6日当周收于1544.09点，较2024年8月30日当周下跌1.38%。

指标方面，中基私募50指数年化收益率近9%，远超沪深300指数的年化收益率；风险方面，中基私募50指数的年化波动率不到11%，最大回撤在20%左右，均显著低于沪深300指数；风险收益比方面，中基私募50指数的夏普比率接近1，远高于沪深300指数的夏普比率。

（二）成份表现

上周，中基私募50指数下跌1.38%，股票多头策略亏损1.70%，对冲策略贡献盈利0.10%，CTA及衍生品策略贡献盈利0.22%。

股票多头策略下的沪深300指数增强策略表现相对较好；对冲策略下的可转债alpha策略获利较多；CTA与衍生品策略下的各子策略均获得了盈利，其中量价中长期策略盈利较多。

三、中基优选私募基金50稳健型指数

为满足追求长期稳健收益的投资需求，为市场提供理想的投资工具，《中国基金报》于2021年6月4日发布了中基私募50指数的首个二级指数——中基优选私募基金50稳健型指数（以下简称“中基私募50稳健型指数”），目前指数表现优异，收益较高、回撤小、夏普比率高。

配置、组合、优选，是中基私募50稳健型指数表现优异的三个关键词。配置方面，指数秉承“全天候”理念，配置了股票多头基金、对冲基金、CTA基金三大类风险收益特征显著的子基金类别，其中对冲基金占50%，股票基金占25%，CTA基金占25%，三大类策略的相关性较低（相关系数0.3以下），受股市牛熊的影响小，不同市场环境中总能捕捉到盈利机会。组合是指三大类策略中又细分十五小类投资策略，通过大量数据模拟、策略相关性测试、投资实证分析，尽可能保持各细分策略基金的低相关，从而使指数层面更加稳健；同时，成份基金20支，合理分散又避免宽泛，组合效果恰到好处。在基金优选方面，中国基金报具有数据分析及实地尽调的天然优势，在众多私募机构及基金产品中，按照高标准高要求，将优秀私募列入候选，通过深入调研候选私募机构，在各个盈利来源找到理想的投资标的（成份基金），入选成份基金的投资机构均为国内第一梯队优秀私募。

中基优选私募基金50稳健型指数因规则清晰，走势透明，业绩可回溯、可分析，策略容量大等特性，受到业界广泛关注。

（一）指数表现

中基优选私募基金50稳健型指数的基准日为2020年1月1日，2024年9月6日当周收于1511.21点，较2024年8月30日当周上涨0.08%。

中基私募50稳健型指数收益较高、回撤小、夏普比率高，这是“优选”和“配置”的综合结果。中基私募50稳健型指数以“稳健”为目标，在以对冲策略为主的基础上，优选波动性较大的股票多头策略和CTA及衍生品策略的子基金，二者经均衡配置，波动有望降低，稳健收益十分可期，基金收益率能够成为基民收益率。

中基私募50稳健型指数以稳健收益为目标，成立以来指数年化波动率在7%左右，最大回撤不超过8%；收益方面，中基私募50稳健型指数累计收益超过50%，年化收益率接近10%，夏普比率达到1.1。

（二）成份表现

上周，中基私募50稳健型指数上涨0.08%，其中配比占据半壁江山、扮演组合业绩稳定器角色的对冲策略盈利0.26%，经均衡配置的股票多头策略亏损0.53%，CTA及衍生品策略盈利0.35%。

二级策略上看，股票多头策略下的沪深300指数增强策略表现相对较好；对冲策略下的可转债alpha策略获利较多；CTA与衍生品策略下的各子策略均获得了盈利，其中另类策略盈利较多。

说明：

1、中基私募50指数、中基私募50稳健型指数及走势图，每周更新（发布截至上周末的净值），可在《中国基金报》官方网站（网址https://www.chnfund.com/）、官方微信公众号、官方APP相关专栏进行查阅，相关周报、月报、季报、半年报、年报等固定报告，也将通过上述媒体渠道公开。

2、如果私募机构有意参与未来系列指数的基金优选，可将公司、产品等材料发送至zgjjbsmzs@chnfund.cn，我们将安排后续对接。