【导读】外资控股合资理财公司，规模均破百亿元

中国基金报记者吴娟娟

外资控股合资理财公司规模扩张。

截至6月30日，五家外资控股合资理财公司中四家规模超过100亿元，成立最晚的法巴农银理财规模为76.09亿元。不过，2024年6月，法巴农银理财公司规模一度突破100亿元。

在债市乐观行情、跨境产品需求提升等背景下，有外资控股理财公司上半年规模更是大增183%。

《中国银行业理财市场半年报告（2024年上）》显示，截至2024年6月末，全国239家银行机构和31家理财公司存续产品合计4.00万只，规模合计达28.52万亿元，较年初增长6.43%。

2024年上半年，不少外资控股合资理财公司规模增速显著高于行业均值。

五家全部实现规模增长

与去年底相比，五家外商控股合资理财公司全部实现规模增长。其中，规模增长幅度最大的为高盛工银理财，规模增幅高达183%；同期，法巴农银理财规模增幅为117%。

备注：数据来源为理财公司理财业务2024年上半年报告，规模以存续产品总金额统计，四舍五入可能带来一定的误差。

今年以来，高盛工银理财发行了以美元募集的固定收益产品，受到投资者欢迎，实现了规模的显著增长。高盛工银理财在半年期理财业务报告中指出，公司存续产品中包括61只固定收益类以及1只权益类产品。其中，61只固定收益类产品以美元募集。法巴农银理财在农业银行的大力支持下，产品发行相对顺利。

规模之外，外资控股合资理财公司产品业绩表现亦不俗。来自睿智新虹理财研究院的数据显示，2024年上半年，法巴农银理财到期产品业绩比较基准下限达标率为100%，纳入统计的3只到期产品全部达标；贝莱德建信理财到期产品业绩比较基准下限达标率为98.08%，纳入统计的52只到期产品，有51只达标；施罗德交银理财到期产品达标率为81.82%，纳入统计的22只到期产品，有18只达标。纳入统计的到期产品为披露了业绩比较基准、睿智新虹理财研究院可获取产品到期报告的产品。

到期产品业绩比较基准下限达标率反映封闭式产品到期兑付的收益是否到达产品业绩比较基准的下限。资管新规实施后，包括理财产品在内的资管产品不再承诺刚性兑付。达标率概念一方面反映产品的业绩比较基准是否审慎设置，另一方面在一定程度上反映了投资者的持有体验。不过，也有理财公司人士指出，这一指标仅面向封闭式产品，无法表征投资者对开放式产品的持有体验。

抓住了债市行情

上半年，债券市场乐观行情下，合资理财公司抓住了机遇。

冠苕咨询创始人、资深金融监管政策研究人士周毅钦指出，2024年上半年，合资理财公司的产品规模提升与产品结构、投资风格相关。首先，外资控股合资理财公司产品的战略定位逐渐向固收类产品转移。例如，部分公司以权益产品开局，2023年上半年和下半年开始调整战略方向，大力铺设固收类产品线，市场反响不错。

其次，跨境投资比重增加。进入2023年，合资理财公司开始打造特色产品系列，与内资理财公司形成差异化竞争。例如，高盛工银理财以美元理财产品为主要打法，投向美元低波高收益资产。

周毅钦表示，有机构测算得出，按照现行的费率水平，一家设置较为精简的理财公司的盈亏平衡点大约在产品规模为500亿元时到达。对于合资理财公司来说，实现盈利有两个方向：一是做大规模，二是优化管理费率机制，未来或可适当考虑浮动管理费模式。

挖人才、优化投研框架

汇华理财介绍，2024年上半年，公司完成了以大类资产配置为驱动的投资框架，实现了产品设计方式的升级。产品方面，上半年汇华理财发行了美元产品和欧元产品；资产、投资方面，公司丰富了资产和策略类型，以传统债券投资为基础，增加了跨境投资、货币市场投资、FOF及MOM投资等投资策略和资产品类。

今年上半年，汇华理财首次获QDII额度，与优质QDII管理人合作完成了跨境配置；FOF投资方面，公司聚焦大类资产配置；MOM投资方面，公司精选量化中性优质私募管理人与之合作，以存款、货币基金、利率债基、现金管理类资管计划等加强流动性管理，为客户赢得稳健的回报。

2024年，汇华理财与其股东东方汇理集团协同，准入了挂钩各类底层资产的期权投资品、优质金融机构的另类投资策略、以对冲风险为目的国债期货、股指期货等衍生品，形成了对境外主体信用分析协同的研究框架，全球大类资产配置的打法正在形成。

汇华理财在立足服务好母行中国银行零售和对公渠道的基础上，拓宽销售渠道。上半年，汇华理财已与百信银行建立代销合作关系，首次与互联网银行达成代销合作。目前，汇华理财代理销售机构已有4家，包括中国银行、交通银行、兴业银行和百信银行等，在推进和拓展中的合作代销渠道超过10家。

贝莱德建信理财总经理张鹏军介绍，截至2024年6月30日，贝莱德建信理财存续产品含8个系列、110只公募及1只私募理财产品，覆盖低、中、高不同风险等级、不同资产类别和境内外市场等，可为客户群提供多样化的产品选择。

他进一步指出，经过三年的投资能力建设，公司形成较为鲜明的投研特色。前期，公司引进了余额宝前基金经理王登峰等行业顶尖人才，加强了固收团队投资实力，以做强、做大固收业务基本盘。此外，基于贝莱德集团的资源优势和全球领先的投资组合构建方法和风险管理能力，贝莱德建信理财正形成多资产投资、海外投资和养老投资等特色。

他补充说明道，在股东建行的大力支持下，目前，公司初步形成了良好的品牌形象和产品口碑。今年上半年已经到期兑付的封闭式固收类产品收益率和达标率行业领先，为广大客户的财富幸福创造了价值。

近期，国家金融监督管理总局已批复同意贝莱德建信理财注册资本由10亿元增至14亿元，成为国内首家获批完成增资的合资理财公司。