项目上市业绩变脸，券商挨罚。

近日，北交所披露对两家保荐机构的罚单，事由均为有新上市企业在上市后出现业绩变脸，净利润亏损。

为此，北交所对项目相关保荐机构——中信证券、国信证券出具警示函，相应的签字保荐代表人也难辞其咎，同样收到警示函。

近年来，监管层呼吁保荐机构从注重“可批性”向“可投性”转变。今年3月15日，中国证监会在《关于严把发行上市准入关从源头上提高上市公司质量的意见（试行）》中明确提出“保荐机构要以可投性为导向执业展业”。

企业上市当年即亏损

近日，针对两单涉及上市后业绩变脸的次新股项目，北交所对保荐机构和保荐代表人采取自律监管措施。

据悉，由中信证券保荐的安达科技于2023年3月23日在北交所上市，是一家以磷酸铁锂电池正极材料及其前驱体为核心产品的新能源材料研发与制造商。

不过年报显示，安达科技2023年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为-6.34亿元，相比2022年的8.16亿元，由盈转亏。

安达科技在年报中解释称，主要原因有三方面：一是磷酸铁锂产品主要原材料碳酸锂在报告期内价格大幅下跌；二是公司对存在减值迹象的存货等相关资产计提的资产减值准备；三是公司因实施 2022 年股票期权激励计划而计提的股份支付费用较上年大幅增加。

根据《北京证券交易所证券发行上市保荐业务管理规则》，发行人在持续督导期间如果存在“向不特定合格投资者公开发行股票并在北交所上市、上市公司向不特定合格投资者公开发行证券并上市当年即亏损且选取的上市标准含净利润标准”情形，北交所可以视情节轻重，对保荐机构及其相关责任人员采取自律监管措施或纪律处分。

为此，北交所根据《北京证券交易所自律监管措施和纪律处分实施细则》相关规定，对中信证券及其两名保代采取出具警示函的自律监管措施。

另一单项目为利尔达，该公司由国信证券保荐，于2023年2月17日在北交所上市。年报显示，公司2023年扣非净利润为-1831.71万元，而2022年为9150万元。北交所也对国信证券及其保代亮出警示函。

据悉，利尔达主营业务为 IC 增值分销业务和物联网模块及物联网系统解决方案的研发、生产 和销售。公司解释称，净利润下滑主要原因是报告期内宏观经济整体下行，客户需求减弱导致产品业绩和毛利率出现不同程度下滑，同时因存货较多计提的跌价损失增加以及管理费用有所增长，最终导致净利润的减少。

实际上，国信证券及相关保代在5月已因该项目上市后业绩亏损而被浙江证监局出具警示函，

北交所向中信证券与国信证券提醒，应当充分重视问题，勤勉尽责开展工作，切实履行保荐职责。

少数次新股业绩滑坡

除了上述项目外，券商中国记者注意到，2023年北交所新上市的企业中有少数次新股同样业绩变脸。

根据券商中国记者对东方财富Choice的统计，2023年在北交所新上市的企业共有77家，其中包括利尔达、安达科技在内有4家企业扣非净利润亏损，另外两家为康乐卫士（-3.14亿元）、并行科技（-8684.14万元），均为连续两年亏损，前者亏损额小幅扩大，后者亏损额则明年收窄。

另有11家企业2023年业绩“腰斩”。比如凯大催化、花溪科技在2023年上市后当年扣非净利润下滑幅度超过90%。又如润普食品、巨能股份、豪声电子下滑幅度逾80%。

根据记者统计，去年新上市的北交所企业中共有27家在2023年实现扣非净利润增长，占比约35%。

保荐机构“只保不荐”要成为过去。今年3月15日，中国证监会发布《关于严把发行上市准入关从源头上提高上市公司质量的意见（试行）》，表示“保荐机构要以可投性为导向执业展业”。

其中提到，要持续运用好以上市公司质量为导向的保荐机构执业质量评价机制，根据评价结果实施分类监管，促进提高执业质量。

去年7月沪深交易所曾作出有益探索，出台《以上市公司质量为导向的保荐机构执业质量评价实施办法（试行）》围绕IPO企业上市后的经营质量、市场表现、公司治理质量等三个投资者普遍关注的维度展开，由此对投行的执业质量进行评价。

比如备受投资者关心的“上市后业绩变脸”现象也被纳入对投行的考核。交易所会考察上市公司的盈利能力、成长能力、创新能力等，涉及的指标具体有扣非归母净利润规模、经营活动净现金流占营业收入比重、销售净利率、净资产收益率、营业收入增速、扣非归母净利润增速、研发支出占比、研发人员数量等。

校对：杨立林‍‍‍