8月26日晚间，湖南裕能(301358)披露半年报，受主要产品磷酸铁锂价格下行影响，公司2024年上半年实现营业收入107.82亿元，同比下滑53.48%；净利润3.89亿元，同比降幅为68.57%。

业绩虽然承压，但作为磷酸铁锂龙头，湖南裕能行业地位依然稳固。今年上半年，公司磷酸盐正极材料出货量实现30.94万吨，同比增长43.3%，自2020年以来稳居全国第一。在日益激烈的行业竞争下，公司订单较为饱和，上半年产能利用率维持在高位，具体为93.15%。

毛利水平方面，湖南裕能磷酸盐正极材料上半年毛利率为7.99%，同比下滑1.51个百分点。

上半年，湖南裕能对产品及客户结构做了进一步优化。具体来说，公司新产品CN-5系列和YN-9系列销量迅速增长，累计销量为4.79万吨，占整体产品销量约15%；面对储能行业的高速增长，公司紧抓储能领域市场机遇，上半年应用在储能领域的产品销售占比约33%。客户方面，除稳固宁德时代、比亚迪两大核心战略客户外，湖南裕能对其他客户的销量也实现同比提升。

海外市场布局方面，为满足客户本土化配套要求，湖南裕能在年内宣布拓展首个海外项目，计划在西班牙建设年产5万吨锂电池正极材料项目。目前，公司正加速推进西班牙公司的设立以及项目前期相关审批工作。

湖南裕能表示，当前行业竞争日趋激烈，叠加下游应用端成本压力向上游供应链进一步传导，加剧了正极材料企业挖潜降本的迫切性。

今年上半年，公司加快一体化布局，于6月底官宣拟在贵州省福泉市双龙园区投资建设50万吨/年铜冶炼项目及新增30万吨/年磷酸铁、30万吨/年超长循环和超高能量密度磷酸盐正极材料生产项目。按照规划，项目将分多期建设，其中一期投资35亿元，拟建设20万吨/年铜冶炼联产80万吨/年硫酸、80万吨/年蒸汽项目。据测算，项目建成达产后，年销售收入预计为123亿元，可实现净利润约4.7亿元，年平均息税前利润约6.63亿元，项目投资财务内部收益率税前为24%。

在湖南裕能看来，前述投资项目将通过铜冶炼产业与磷酸盐正极材料产业间的高度耦合性，实现主营业务的极致降本。铜冶炼过程中将产生硫酸、蒸汽等副产品，公司可将副产品硫酸自用于生产磷酸和磷酸铁，副产品蒸汽可用于公司贵州磷酸铁生产，相比于一般铜冶炼企业主要将蒸汽用于发电，能量转换损失更低；副产品铁资源的综合回收利用，有助于降低磷酸铁生产原材料铁源的成本。

当前，上游碳酸锂价格仍在持续磨底，磷酸铁锂价格亦未见明显拐点，业内企业多维持低库存运行。对于未来价格走势，湖南裕能表示，影响碳酸锂价格变化的因素较多，不仅限于市场供需关系，也需要结合碳酸锂期货、消息面、情绪面等因素综合考虑，较为复杂，较难预测其价格走势。目前公司原材料库存保持在正常水平，以保障生产经营活动顺利进行。除此之外，公司结合自身生产经营情况和碳酸锂行情，已适度开展了碳酸锂期货套期保值业务，降低原材料价格波动对经营造成的潜在风险。