【导读】基金公司逆向布局，权益新品密集发行

中国基金报记者张燕北

当前股市持续震荡，基金公司却较为密集地发行权益新品。公募选择在市场低迷时段逆向布局，是希望能够把握低位建仓机会，为持有人带来较好的中长期投资体验。

在业内看来，当前市场整体估值处于低位、股票性价比较高，适合逐步开启权益类投资布局，为未来积攒筹码。

多只权益基金发行

尽管目前时点市场情绪依然不佳，基金公司仍在积极布局新品，而权益类产品仍是发行市场中的重点。

Wind数据显示，当前有66只基金正在发行（仅统计主代码），其中权益型基金的数量为42只，占总发行数的63.6%。而等待发行的18只基金中，11只为权益类产品，占比同样超六成。

具体来看，正在发行的权益基金中，主动权益类基金和被动指数基金各占一半。按照基金管理人来看，汇添富基金旗下有4只权益产品正在发行，主动和被动各两只。鹏华基金旗下有3只权益产品正在发售，包括两只主动基金和1只指数产品。此外，广发基金、华安基金分别有两只权益基金正在发行。

站在机构投资者角度，新基金低位发行、建仓，更容易为未来投资积攒筹码。晨星（中国）基金研究中心高级分析师李一鸣表示，从目前处于发行期的基金来看，确实相当部分是主动权益类基金。虽然市场持续震荡，但基金公司选择在这个时点布局主动权益基金，可能是出于以下考虑：一方面，主动管理在国内市场环境下仍然具备获取超额收益的潜力；另一方面，历史上市场相对低迷的阶段往往是投资布局的良机。

一位基金评价人士则指出，随着权益市场的持续调整，权益基金销售难度极大。此时基金公司选择逆向布局，是对其权益投资能力的考验，也体现了他们对中国资本市场长期稳定发展的信心。

积极践行逆向销售

低位发行基金，是基金管理人践行长期投资理念、落实逆向销售策略的具体实践。

那么，为何当前时点适合进行权益类投资布局？在业内人士看来，基金发行市场的冷暖往往反映了股票市场的热度。发行遇冷表明股票市场处于低迷状态，而此时正是为持有人创造收益的较好时间窗口。

一方面，当前市场整体估值处于历史低位。根据Wind数据，截至8月16日，万得全A滚动市盈率为15.60倍，沪深300滚动市盈率为11.52倍，均处于历史低位水平。这意味着当前市场的整体估值较低，投资具有较高的性价比和安全边际。

另一方面，股市的性价比相对较高。目前沪深300指数的风险溢价处于相对高位，表明市场机会大于风险。从大类资产配置的角度看，股票的隐含性价比处于历史相对高位，未来权益市场的修复空间较大。

近两年来，越来越多的基金公司开始尝试逆向销售策略，勇于做难而正确的事情。在近年来的震荡行情中，不少行业和个股的估值处于低位，一旦市场出现修复性行情，这些行业和个股有望率先受益。许多基金公司正是瞄准了长期隐含回报率，选择“逆流而上”。今年以来，发起式基金在新发主动权益产品中占据不少份额，正是这一策略的具体体现。

对于未来的基金发行市场，李一鸣判断，权益基金的发行能否真正回暖，在很大程度上取决于基础市场的行情走势。随着投资者关注度的提升，指数权益基金的发行已展现出独立趋势，这一现象值得关注。