机构指出，传媒行业的机构配置和估值均处于历史较低水平，有较大的提升空间。随着消费娱乐及广告营销市场需求的复苏，叠加AIGC及MR概念的火热，游戏及广告营销领域头部公司是机构关注的核心。

核心逻辑

1.7月国产游戏版号如期下放。7月22日，国家新闻出版署发布2024年7月份国产网络游戏审批信息，共有105款游戏获批，同比增长19.32%，与6月发放数量基本持平。游戏种类方面，1款客户端游戏、15款多端游戏和89款移动端游戏通过审批；其中，40款移动端版号属于休闲益智类产品。

2.游戏工委发布上半年游戏市场报告。2024年1—6月，中国游戏市场实际销售收入为1472.67亿元，同比增长2.08%。自主研发游戏国内销售收入为1177.36亿元，同比减少3.32%，而海外市场实销收入85.54亿美元，同比增长4.24%。美、日、韩为主要的海外市场，占比57.48%。移动游戏占游戏市场实销收入的73.01%，客户端游戏占比上升至22.93%，网页游戏市场继续萎缩。

3.传媒行业重仓配置维持低配，游戏板块维持超配，广告营销板块超配比例大幅增长，关注度提升。2024年Q2SW传媒行业的适配比例为1.54%，基金重仓比例为0.81%，低配比例为0.73%。以全部A股重仓为基准，2024年Q2SW传媒二级子板块低配为主，广告营销板块低配比例缩减幅度显著；以SW传媒行业重仓为基准，游戏板块维持超配，广告营销板块超配比例大幅增长，关注度提升。

4.微信小游戏用户规模持续突破。根据DataEye的数据，2024上半年微信小游戏月活跃用户突破5亿，用户规模持续突破。用户圈层方面，与传统游戏玩家群体不同，微信小游戏的女性玩家占比较高、三线城市用户占比达50%。小游戏多元化、地域分布广的用户特点，将进一步拓宽游戏用户边界，提高游戏产品的人群覆盖率，看好小游戏类赛道发展潜力。

利好个股

东莞证券认为，游戏版号保持稳态发放，小游戏用户规模持续突破，行业用户圈层也被拓宽，看好小游戏发展带动游戏行业持续回暖。建议关注重点版号获批、产品线储备丰富的厂商吉比特；小游戏领军厂商三七互娱。

华西证券指出，版号的放宽有力促进了重磅新作的供给，与此同时暑期是老牌头部游戏的充值高峰期，随着文娱消费整体复苏回暖，结合游戏新品表现，继续推荐港股互联网。线下文旅、AI影视等板块亦有望受暑期档提振，受益标的包括腾讯、百度、三七互娱、锋尚文化、名臣健康、恺英网络、大丰实业、奥拓电子、风语筑。

本文内容精选自以下研报：

华西证券《传媒行业周报系列2024年第30周：7月105款版号下发，上半年游戏市场收入同比微增》

万联证券《传媒行业跟踪报告：基金重仓配置维持低配，游戏及广告营销板块受到市场关注》

东莞证券《传媒行业事件点评：7月游戏版号下放，微信小游戏月活突破5亿》