5日早盘，三大股指盘中冲高回落，随后又发力拉升，场内超3200股飘红。

截至午间收盘，沪指微涨0.07%报2907.33点，深证成指涨0.37%，创业板指涨0.42%，上证50指数涨0.4%，两市合计成交4438亿元。

盘面上看，旅游、教育、酿酒、传媒等板块涨幅居前，保险、券商、零售、农业、地产、医药等板块上扬，网游、创新药概念等活跃；半导体、汽车等板块走弱。

中金指出，近期影响A股的内外积极因素正逐步积累：国内方面，稳增长政策已经开始发力，7月中央政治局会议定调也更为积极，再次提出提振投资者信心、提升资本市场内在稳定性。投资者对于改革红利落地及稳增长政策加码的预期有所抬升，未来几个月为政策及改革施行效果的重要观察期。海外方面，美联储虽暗示9月降息，但低于预期的经济和就业数据引发市场对美国经济衰退的担忧，VIX指数攀升，美股继续回调，美债利率大幅走低，人民币汇率走强至近6个月新高。在外围市场扰动加大的背景下，全球资金再度回流至中国资产的概率提升。从估值维度看，5月调整至今，相比于10年期国债利率下跌至2.2%，沪深300股息率进一步上升至3.1%，A股估值仍具备较强吸引力。

行业配置方面，改革及政策受益领域，如设备消费以旧换新等板块短期或有相对表现；关注科技创新领域尤其是具备产业自主逻辑的板块；出口链和全球定价的资源品近期受美国大选影响短期回调后，后续可能再度迎来自下而上的布局机会；红利资产中长期逻辑未变，但当前需要更加重视分子端基本面和分红的可持续性。

校对：廖胜超