当地时间7月31日，日本央行突然宣布加息，将当前0%至0.1%的政策利率调整至0.25%左右。这也是日本央行今年3月解除负利率政策以来的首次加息。

与此同时，日本央行公布详细缩表计划，国债购买规模将每个季度减少4000亿日元，2026年1月至3月的月度购债规模约为3万亿日元。虽然该计划总体上符合预期，但债券购买的削减幅度较市场预期偏低。

在加息与缩表的“双重冲击”下，美元对日元汇率短线巨震，一度突破152关口。截至发稿，美元对日元汇率报152.1。

截至7月31日收盘，日经225指数收涨1.49%，报39101.82点。日本5年期国债收益率上涨7.5个基点，达到0.660%，为2009年11月以来的最高水平。

分析人士认为，日本央行在加息同时削减购债，彰显出其政策正常化的决心。日本央行在声明中也暗示，未来可能继续收紧货币政策。“未来的货币政策操作将取决于未来经济活动、物价以及金融状况的发展，但鉴于实际利率处于显著低位，如果7月展望报告中提出的前景能够实现，央行将相应地继续提高政策利率，并调整货币宽松程度。”

7月31日，日本央行行长植田和男表示，从实现2%通胀的可持续和稳定的角度来看，调整宽松政策的力度是合适的。实际利率可能仍将显著为负，宽松的金融环境将继续支持经济。如果当前经济和价格前景得以实现，将继续加息，并调整宽松政策的力度。

自今年3月解除负利率政策以来，日本央行一直在加息方面保持谨慎。此时加息有何考量？

上海交通大学上海高级金融学院实践教授胡捷对记者表示，日本走出通缩的确定性在逐步稳固，自2022年4月以来日本的CPI同比持续高于央行2%的目标。与此同时，日元近段时间的疲软也在一定程度上促使日本央行加息。

在其最新展望报告摘要中，日本央行也表现出了对通胀可持续的乐观态度。日本央行下调2024财年核心CPI预估中值至2.5%，上调2025财年核心CPI预估中值至2.1%。

中金公司研究部外汇组认为，日本央行实施加息可能也有美国降息的考量。目前市场已经充分定价了美联储9月的降息，在此背景之下日本央行若将加息推迟至9月或10月会议，则会突显出日本央行的鹰派行为以及美日货币政策的收敛，进而可能会带来进一步的日元升值与日债利率上行。