图片来源：界面图库

截至2024年6月30日的三个月内，香港周大福珠宝在中国内地净关闭91个零售点，其中新开零售点数量为85个，关闭零售点数量为176个。报告期末，周大福珠宝在中国内地零售点数量总计为7284个。

7月24日，香港周大福珠宝发布了上述2024财政年第一财季未经审核主要经营数据。针对销售点数量减少情况，周大福珠宝在业绩通报中表示，“在零售网络管理方面，我们专注于透过提升店铺生产力和盈利能力，优化门店组合的整体财务健康状况，以保持我们的市场领导地位。”

市场情况确实严峻。2024年4月至6月期间，周大福珠宝在中国内地市场零售值同比下跌18.6%，中国香港、澳门及其他市场则同比下滑28.8%。其中，周大福珠宝直营店和加盟店的同店销售纷纷呈现双位数下滑。

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数据显示，季内周大福珠宝内地直营店及加盟店的同店销售分别同比下滑26.4%及19.1%，而以直营门店为主的港澳市场，周大福珠宝的同店销售则同比大跌30.8%。

“由于宏观环境持续影响消费，”周大福珠宝表示，“加上黄金价格于高位徘徊，令季内的黄金首饰需求受到影响，这属整体行业的现象。”

根据国家统计局公布数据，2024年上半年社会消费品零售总额同比增长3.7%，其中商品零售同比增长3.2%。自4月以来，限额以上金银珠宝零售总额同比增长数据由正转负，已连续三个月在负增长区间徘徊。4月、5月限额以上金银珠宝零售总额同比减少0.1％、11％。

金价暴涨抑制黄金珠宝首饰消费是关键。在该季度内，过去几年帮周大福珠宝在内地大赚特赚的黄金首饰及产品也呈现负增长，录得同比下滑18%。加上天然钻石等珠宝镶嵌、铂金及K金首饰这几年一直表现低迷，在该季度毫不意外地继续保持负增长，录得零售值同比下滑23.1%。

疫情期间，周大福珠宝在内地市场“跑马圈地”，通过与下沉市场的经销商合作开店迅速扩张，在黄金首饰消费热潮中恨赚了一笔。此报告期末，周大福珠宝在内地零售点的77%为加盟店形式，其中有超过半数为此前2至4年期间所开。

但随着消费者心态的变化，加速开店非但不灵了，而且大量的门店如果经营不善，可能会是巨大的负担。事实上，周大福珠宝管理层在2023/24财年初期就意识到了这点，明确表示将放缓在内地市场的开店速度，财年净新增门店数量从此前一千多家减少至600-800家，把重点放在品牌门店升级改造和提高运营效益上。

但市场情况比预期的更为严峻。2023/24财年末期（截至2024年3月31日），周大福珠宝在内地净新增零售点的数量只有143家，较财年初期的目标大幅减少。

对此，周大福珠宝向界面新闻表示，“⻔店规模并非唯一的增⻓考虑因素。我们必须保持警惕和灵活应变，有效调配资源和管理零售点网络，应对瞬息万变的营商环境和外部因素。”

周大福珠宝亦表示，“未来，我们可能会关闭一些小型或低效⻔店，以大型或优质⻔店取代，提升资本效益。”

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周大福珠宝的困境在于改革既要确保增长，又要为股东带去回报。而在过去一年，周大福珠宝已经陷入增收不增利的尴尬局面。

在2023/24财年末期，周大福珠宝实现营业总额同比增长14.8%，主要经营溢利同比增长28.9%。报告期内，该公司股东应占溢利约为64.99亿港元，较2023财年增长20.7%，但仅恢复至2022财年同指标的96.8%，远低于此前市场预估的77.1亿港元。

2024年以来，周大福珠宝股价已经累计下跌36%。从2023年初至今，周大福珠宝股价则大跌近50%，市值预计蒸发了约800亿港元。

日前发布2024/25财年第一财季报告后，瑞银、花期、美银证券等多家券商下调对周大福珠宝财年内的目标价，周大福当日股价一度下跌7.7%至7.3港元，股价创下2020年9月以来新低。