液冷服务器概念24日盘中强势拉升，截至发稿，精研科技“20cm”涨停，强瑞技术涨超14%，高澜股份涨逾10%，佳力图、川润股份亦涨停，同星科技涨超7%。

铜缆连接概念亦走强，截至发稿，神宇股份涨超11%，沃尔核材涨停，胜蓝股份涨逾9%。

行业方面，今年以来，云厂商和运营商持续加大AI算力投入。三大运营商最近一期AI服务器集采规模分别约190亿、80亿、40亿元，规模超预期，且以国产AI芯片的设备为主。2023年下半年以来，工信部和国资委均提出了加快算力建设的目标，各地智算中心在政策+需求双重驱动下加速推进。

中信证券指出，在需求爆发、政策支持和国产厂商技术进步的支撑下，国产的AI算力与网络设备产业链有望迎高速发展。建议重点关注国产交换机及芯片、高速连接器、光模块、AIDC、液冷等产业链机会。

具体来看，AI驱动国内云厂商资本开支大增，光模块等网络设备需求增长。此前400G/800G等海外AI发展带来的光模块需求增量主要集中在部分龙头厂商。但是随着国内AI发展带来新的需求增长，厂商在400G/800G等高端光模块布局领先，也将显著受益。光芯片方面，厂商已经在高端光芯片上实现突破，有望实现高端产品的国产替代。

在AI服务器内部，高速线模组技术壁垒极高，华为天成平台、英伟达GB200NVL72均大量采用铜互连，确立了高速线模组在AI服务器和交换机的板间、芯片间大规模应用的产业趋势。预计高速线模组产品的价值量占AI服务器价值量的3%-5%。

同时，芯片功耗大幅提升、PUE要求及能耗成本降低需求、服务器系统性能提升等因素推动液冷渗透率提升。预测2027年国内液冷市场规模接近130亿元，对应2023-2027年CAGR为115%。

校对：陶谦